Toʻlamayapmiz va rejalashtirmayapmiz ham?

Toʻlamayapmiz va toʻlamoqchi emasmizmi?

Iyun oxiriga kelib, MDH davlatlari kompaniyalarining Rossiya tashkilotlari oldidagi qarzdorligi deyarli 1 trln rublga — 967 mlrd rublga yetdi va bir yil ichida 40% dan koʻproqqa oshdi. Eng katta summa Qozogʻiston hissasiga toʻgʻri keladi — 401,3 mlrd rubl. Bu MDH kompaniyalarining Rossiya tashkilotlari oldidagi jami qarzdorligining qariyb 41,5% ini tashkil etadi. Shu bilan birga, MDH boʻyicha umumiy qarzdorlikning atigi 4,5% ga yaqini muddati oʻtgan hisoblanadi, shu bois rekord koʻrsatkich kompaniyalarning hisob-kitoblar boʻyicha toʻlashdan ommaviy ravishda bosh tortishini anglatmaydi.

Keyingi oʻrinlarda 327,3 mlrd rubl bilan Belarus va 81,7 mlrd rubl bilan Oʻzbekiston bormoqda. Armaniston kompaniyalari qariyb 65 mlrd rubl, Qirgʻiziston kompaniyalari esa 52,3 mlrd rubl qarzdor. Ushbu beshta davlat hissasiga qayd etilgan jami qarzdorlikning deyarli 96% i toʻgʻri keladi.

401 mlrd rubl — bu muddati oʻtgan qarzdorlik emas

Statistikada «qarzdorlik» atamasi butun summaning muddati oʻtib ketganini yoki uni undirish imkonsiz ekanini anglatmaydi. 967 mlrd rubldan muddati oʻtgan majburiyatlar ulushiga qariyb 43 mlrd rubl, yaʼni atigi 4,5% toʻgʻri keladi. Boshqacha aytganda, summaning taxminan 95,5% i hozircha kompaniyalar oʻrtasidagi joriy hisob-kitoblarga tegishli. Shu bois, Qozogʻiston korxonalari «Rossiyaga 401 mlrd rublni qaytarmadi» degan daʼvo notoʻgʻri boʻlar edi.

Gap, avvalambor, Rossiya yetkazib beruvchilari tuzilgan shartnomalarga muvofiq olishi kerak boʻlgan, ammo hisobot sanasida hali hisob-kitob jarayonida boʻlgan mablagʻlar haqida bormoqda.

Nima uchun Qozogʻiston birinchi oʻringa chiqdi

Qarzdorlikning katta miqdori ikki davlat oʻrtasidagi savdo hajmining oʻsishi bilan mos keldi. 2026 yilning birinchi yarmida Qozogʻiston va Rossiya oʻrtasidagi tovar ayirboshlash hajmi 7% ga oshib, 13,2 mlrd dollarni tashkil etdi.

Ayniqsa, Rossiyaning Qozogʻistonga eksporti sezilarli darajada oshdi: Qozogʻistonning Rossiyadan importi 14% ga oʻsib, 9,7 mlrd dollarga yetdi. Yetkazib berish hajmi qanchalik koʻp boʻlsa va shartnomalarda toʻlovni kechiktirish sharti qanchalik tez-tez koʻzda tutilgan boʻlsa, Rossiya sotuvchilarining debitorlik qarzdorligi shunchalik yuqori boʻlishi mumkin.

Shu sababli, majburiyatlar summasi boʻyicha Qozogʻistonning birinchi oʻrinda ekanligining oʻzi mahalliy biznesning toʻlov qobiliyati yomonlashganidan dalolat bermaydi.

Toʻlovlar bir necha oy davom etishi mumkin

Bozor ishtirokchilari qarzdorlik oʻsishining sabablaridan biri sifatida xalqaro hisob-kitoblarning murakkablashganini koʻrsatmoqdalar. Sanktsiya cheklovlari kuchaytirilganidan keyin MDH davlatlaridagi banklar transchegaraviy toʻlovlarni qoʻshimcha tekshiruvdan oʻtkaza boshladilar, toʻlov zanjirlarining oʻzi esa uzaydi.

Vositachilar va vakil banklar soni ortgani sababli, tovar yetkazib berish va Rossiya sotuvchisi tomonidan pulning uzil-kesil olinishi oʻrtasida bir necha oy oʻtishi mumkin. Bunday vaziyatda, xaridor shartnomani toʻliq bajarish niyatida boʻlsa ham, qarzdorlik oʻsishi mumkin.

Rossiya yetkazib beruvchilari koʻproq kechiktirish muddatini taqdim etmoqda

Ikkinchi omil — raqobat.

Markaziy Osiyo bozorlarida Rossiya yetkazib beruvchilari Xitoy va Turkiya kompaniyalari bilan faol raqobatlashmoqda, ular xaridorlarga arzonroq narxlar, muqobil logistika va moslashuvchan toʻlov shartlarini taklif qila oladi.

Mijozni yoʻqotmaslik uchun Rossiya eksportiyori tovarni hozir yetkazib berib, toʻlovini bir necha hafta yoki oydan keyin olishga rozi boʻlishga majbur. Mohiyatan, yetkazib beruvchi ushbu davrda xaridorni oʻz aylanma mablagʻlari hisobidan kreditlaydi. Bu mijoz uchun foydali. Sotuvchi uchun esa — qoʻshimcha moliyaviy xavf.

Rossiya kompaniyalari ham MDHdagi sheriklaridan qarzdor

Hisob-kitoblar ikki tomonlama amalga oshirilmoqda. Rossiya tashkilotlarining MDH davlatlari kompaniyalari oldidagi qarzdorligi ham yil davomida taxminan chorak qismga oshib, qariyb 506 mlrd rublga yetdi. Biroq, bu MDHdagi kontragentlarning Rossiya tashkilotlari oldidagi 967 mlrd rubllik qarzidan deyarli ikki baravar kamdir.

Yaʼni, hisob-kitob majburiyatlarining oʻsishi ikkala tomonda ham kuzatilmoqda, garchi ularning koʻlami sezilarli darajada farq qilsa-da.

Yuqori stavka toʻlovni kechiktirishni qimmatroq qilmoqda

Rossiya yetkazib beruvchilari uchun moliyalashtirishning qimmatligi sababli muammo yanada keskinlashmoqda. 11 sentyabr kuni Rossiya Banki asosiy stavkani yillik 14% darajasida saqlab qoldi.

Agar korxona xaridorga tovar joʻnatib, toʻlovni bir necha oyga kechiktirish imkonini bergan boʻlsa, u ushbu davr mobaynida ish haqi, yangi xomashyo sotib olish, logistika va keyingi partiyani ishlab chiqarishni mustaqil ravishda moliyalashtirishi kerak. Oʻz mablagʻlari yetishmaganda esa bank krediti olishga toʻgʻri keladi.

Shu sababli, pul qiymati yuqori boʻlgan sharoitda, hatto oʻz vaqtida toʻlanayotgan debitorlik qarzdorligi ham aylanma kapitalga sezilarli darajada bosim oʻtkazishi mumkin.

Bu vaziyat Rossiya iqtisodiyotida investitsiyaviy faollik pasayishi fonida rivojlanmoqda. 2026 yilning birinchi yarmida Rossiyada asosiy kapitalga kiritilgan investitsiyalar qiyosiy narxlarda oʻtgan yilning shu davriga nisbatan 9,9% ga kamayib, nominal ifodada 16,2 trln rublni tashkil etdi.

Biroq, ushbu pasayishni toʻgʻridan-toʻgʻri MDH kompaniyalarining qarzdorligi bilan bogʻlab boʻlmaydi. Gap kreditlarning yuqori qiymati, soliq yuki, ichki talab va umumiy iqtisodiy konʼyunktura bilan bir qatorda korxonalarning boʻsh mablagʻlarini cheklashi mumkin boʻlgan omillardan biri haqida bormoqda.

Oʻzbekiston ham Rossiya bilan savdoni tez surʼatlarda oshirmoqda

Qarzdorlikning oʻsishi Rossiyaning mintaqadagi boshqa davlatlar bilan savdosi kengayishi bilan bir vaqtda yuz bermoqda.

Birinchi yarim yillikda Oʻzbekistonning Rossiya bilan tovar ayirboshlash hajmi 15,7% ga oshib, 7,01 mlrd dollarni tashkil etdi. Rossiya Xitoydan keyin respublikaning ikkinchi yirik savdo sherigi boʻlib qolmoqda.

Rossiyaning Belarus bilan savdosi ham oʻsishda davom etmoqda: 2026 yilning dastlabki olti oyida oʻsish 12,5% ni tashkil etdi.

Shu sababli, mutlaq qarzdorlikning oʻsishi qisman savdo hajmining kengayishini ham aks ettiradi.

Asosiy xavf — summa emas, balki pulni qaytarish muddati

Rossiya biznesi uchun asosiy masala rekord darajadagi 967 mlrd rublda emas, balki ushbu mablagʻlarning qancha vaqt davomida aylanmadan tashqarida qolishi va ularning qaysi qismi yakunda muammoli qarzga aylanishidadir. Hozircha muddati oʻtgan qarzlar atigi 4,5% ni tashkil etar ekan, MDHda toʻlovlarning ommaviy inqirozi haqida gapirishga asos yoʻq.

Biroq, uzoq davom etadigan hisob-kitoblar, kreditlarning yuqori qiymati va xaridorlarga yanada foydali shartlarni taklif qilish zaruratining birlashuvi amalda Rossiya eksportiyorlarini savdoning bir qismini oʻz mablagʻlari hisobidan moliyalashtirishga majbur qilmoqda.