**Amerika iqtisodiyotining "Qora oqqushi": 40 trillion dollarlik davlat qarzi va dollar uchun xavflar**
An'anaviy ravishda xarajatlarini boshqa mamlakatlarga G'aznachilik obligatsiyalarini sotish orqali moliyalashtiradigan Qo'shma Shtatlar tobora ortib borayotgan qiyinchiliklarga duch kelmoqda. Rossiya AQSh hukumati qarziga investitsiyalaridan ancha oldin voz kechgan bo'lsa-da, Xitoy ham o'z ulushini kamaytirmoqda va so'nggi yillarda ularni 1,1 trillion dollardan 600 milliard dollargacha kamaytirmoqda.
Shu fonda AQSh davlat qarzi misli ko'rilmagan 40 trillion dollarga yetdi, bu mamlakat yalpi ichki mahsulotining 125 foizini tashkil qiladi. Prognozlar shuni ko'rsatadiki, u 2030-yilga kelib 50 trillion dollargacha ko'tariladi. Biroq, bu raqamlar Tramp ma'muriyatining asosiy tashvishi emasga o'xshaydi. Diqqat AQSh g'aznachilik obligatsiyalarining rekord darajadagi yuqori daromadliligiga qaratilgan. 30 yillik obligatsiyalarning daromadliligi 5,5% ga yetdi, bu 19 yil ichida kuzatilmagan daraja, 10 yillik obligatsiyalarning daromadliligi esa besh yil ichida uch baravar oshdi va 5% ga yetdi.
**Byudjet va aholi uchun oqibatlar**
Davlat obligatsiyalari bo'yicha yuqori daromadlilik AQSh byudjeti uchun jiddiy muammolar tug'dirmoqda. Milliy qarzga xizmat ko'rsatish tobora qimmatlashib bormoqda, bu esa kamomadning sezilarli darajada oshishiga olib keladi. Faqat foiz to'lovlari byudjet xarajatlarining 20 foizini egallaydi. Bu yil AQSh G'aznachilik departamenti taxminan 9 trillion dollarlik milliy qarzni qayta moliyalashtirishga majbur bo'ladi, bu esa fiskal bosimni yanada kuchaytiradi. Xarajatlar va daromadlar o'rtasidagi tafovut kengayib bormoqda: iyul oyida byudjet taqchilligi 2025-yil iyul oyiga nisbatan deyarli 50 foizga o'sib, 432 milliard dollarga yetdi - bu so'nggi besh yil ichida rekord daraja. 11-avgustga kelib, kamomad 2,1 trillion dollarga baholandi.
Bu muammolarni amerikaliklar allaqachon his qilishmoqda. Davlat obligatsiyalari daromadliligining oshishi ipoteka kreditlari, talabalar kreditlari va biznes kreditlari bo'yicha stavkalarning oshishiga olib keldi. Milliy qarzning yanada oshishi muqarrar ravishda jismoniy shaxslar va biznes uchun xarajatlarning oshishiga olib keladi.
**Siyosiy kontekst va iqtisodiy qiyinchiliklar**
Noyabr oyida bo'lib o'tadigan oraliq saylovlar oldidan moliyaviy vaziyat Tramp ma'muriyati uchun noqulay ko'rinadi. Milliy qarz muammosidan tashqari, boshqa ko'plab iqtisodiy muammolar ham mavjud. Inflyatsiya 2% maqsaddan yuqori bo'lib qolmoqda va saylovchilarning katta qismini tashkil etuvchi avtomobilchilar, Oq uyning ularni pasaytirishga va'da berganiga qaramay, benzin narxlarining (gallon uchun 4 dollardan ortiq) va dizel yoqilg'isining (5,50 dollardan ortiq) 40% ga oshishi bilan norozi. Eron bilan urush Tramp uchun jiddiy siyosiy yo'qotishlarga ham olib kelishi mumkin.
**G'aznachilik departamenti choralari va ularning xavflari**
Yaqin Sharq muammolariga ta'sir qila olmagan AQSh G'aznachilik departamenti ichki choralarga e'tibor qaratdi. Davlat obligatsiyalari daromadliligini pasaytirish uchun sentyabr oyidan boshlab uzoq muddatli G'aznachilik qimmatli qog'ozlarini sotib olishni ikki baravar oshirishga qaror qildi. Aslida, bu G'aznachilik uzoq muddatli obligatsiyalarni sotib olish bilan birga qisqa muddatli qimmatli qog'ozlarni chiqarishini anglatadi. Mutaxassislar buni kredit karta bilan ipoteka kreditini to'lash bilan taqqoslashadi: bu vaqtinchalik yechimni taqdim etishi mumkin, ammo u davlat qarzi va uning yuqori xizmat ko'rsatish xarajatlarining asosiy muammosini hal qilmaydi, shunchaki uni kelajakka qoldiradi.
**Mumkin bo'lgan yechimlar va "Qodirlik halqasi"**
Muammoning radikal yechimi hozirda YaIMning 2% dan kamrog'ini va byudjet daromadlarining atigi 11% ni tashkil etuvchi korporativ soliqlarni oshirish bo'lishi mumkin. Biroq, AQSh hukumati xarajatlarni qisqartirishga odatlanmagan va soliqlarni oshirish siyosiy o'z joniga qasd qilish hisoblanadi.
Shunga o'xshash vaziyatda soliqlarni oshirish va xarajatlarni qisqartirishga yoki defoltga (2001-yildagi Argentina yoki 2018-yildagi Venesuela kabi) majbur bo'lgan ko'pgina mamlakatlardan farqli o'laroq, AQShning noyob afzalligi bor - "bosmaxona". U kerakli miqdorda dollar chop etishi mumkin. Dollarning global zaxiralar va xalqaro hisob-kitoblardagi ulushi asta-sekin pasayib borayotganiga qaramay, bu jarayon sekin.
AQSh hali ham dollarlarni chop etishi va ularni cheksiz miqdorda qarzga berishi mumkin. Davlat qarzi YaIMning 200% gacha ko'tarilishi mumkin va iqtisodiy o'sish saqlanib qolsa (masalan, sun'iy intellekt sohasiga investitsiyalar orqali), defolt xavfi minimal bo'lib qoladi. G'aznachilik hozirda aynan shu yo'ldan bormoqda. Uzoq muddatli obligatsiyalarni sotib olish miqdoriy yumshatishning bir shakli bo'lib, u dollarning qadrsizlanishiga va uzoq muddatli AQSh G'aznachilik obligatsiyalari qiymatini pasayishiga olib keladi.
**Zaif dollar va uning oqibatlari**
Zaif dollar Trampga foyda keltiradi, chunki u Amerika eksportini yanada arzonlashtiradi, ularga bo'lgan talabni oshiradi, savdo defitsitini kamaytiradi va iqtisodiy o'sishni rag'batlantiradi. Bularning barchasi qarz bilan yashashni davom ettirish uchun zarur. Dollarga bo'lgan ishonchning pasayishi tahdidi, aftidan, Trampni unchalik tashvishga solmaydi, chunki hozircha bu uzoqligicha qolmoqda.
Biroq, nazoratsiz dollar bosib chiqarish AQSh valyutasiga bo'lgan ishonchni pasaytiradi, Xitoy yuani va boshqa milliy valyutalarga ustunlik beradi. Bundan tashqari, ertami-kechmi bu vaziyat moliyaviy pufakchalar va iqtisodiy nomutanosibliklarga olib keladi, ular qulashi va retsessiya orqali hal qilinadi. Bu faqat vaqt masalasi va keyingi inqirozga nima sabab bo'lishi. Iqtisodchilar hozirda qarz bilan to'lib toshgan sun'iy intellekt sektori haqida xavotirda bo'lsa-da, "qora oqqush" hodisalari ko'pincha kutilmagan hodisalarni keltirib chiqaradi.