Hindistonning yalpi ichki mahsulotining o'sishi neft shokiga qarshi turdi, ammo bahs-munozaralarni keltirib chiqardi

Hindistonning iqtisodiy kengayishi neft narxlarining keskin ko'tarilishining ta'siriga qarshi turdi, ammo bu jiddiy munozaralarga sabab bo'ldi. Tariflar bilan bog'liq noaniqliklarga qaramay, mamlakat eksporti tez o'sishni boshdan kechirdi.

"Qiyomat bashoratchilari halokatga uchradi va Hindiston yana gullab-yashnadi..." deb e'lon qildi Hindiston Bosh vaziri Narendra Modi X da, shu hafta boshida e'lon qilingan ta'sirchan birinchi chorak yalpi ichki mahsulot ko'rsatkichlariga javoban. Bu ko'rsatkichlar bashoratlardan sezilarli darajada oshib ketdi, ammo ularning ishonchliligi borasida ham jiddiy bahs-munozaralarga sabab bo'ldi.

Yuzaki qaraganda, 7,8% o'sish sur'ati yaqinda hukumatining imtihon varaqalarining oqishini hal qilishi va yoshlar ishsizligining ortishi bilan bog'liq talabalarning keskin noroziligiga duch kelgan Bosh vazir uchun turtki bo'ldi. Ushbu doimiy xavotirlar saqlanib qolsa-da, kutilganidan ham yaxshi o'sish uning ma'muriyati Hindiston import qilingan xom neftga katta darajada bog'liqligiga qaramay, Yaqin Sharqdagi neft shokini mohirona boshqargan bo'lishi mumkinligini ko'rsatadi.

JP Morgan kompaniyasining Hindiston bo'yicha bosh iqtisodchisi Sajjid Chinoy Hindistonning "tsiklik o'sishning tiklanishi" so'nggi olti oy ichida yaqqol ko'rinib turganini ta'kidladi. Bu tiklanish o'tgan yilning fevral oyida to'g'ridan-to'g'ri soliqlarning kamayishi, sentyabr oyida iste'mol soliqlarining kamayishi va 2025 yil boshidan beri taxminan 1,5% ga pasaygan foiz stavkalari kabi jiddiy moliyaviy rag'batlantirish bilan ta'minlandi.

"Ammo savol shundaki, Hindiston Yaqin Sharqdagi voqealardan keyin tiklanishni ta'minlay oladimi va bu yerda hukumat ulkan e'tirofga loyiq", dedi janob Chinoy India Today nashriga. Hindiston Hormuz bo'g'ozidagi blokadaga javoban energiya manbalarini tezda diversifikatsiya qildi.

Global energiya bozorlaridagi uzilishlar sharoitida Osiyoning uchinchi yirik iqtisodiyotining rivojlanishiga eksportning kuchli tezlashishi va xususiy korporativ investitsiyalarning keskin o'sishi hissa qo'shdi, bu soha iqtisodchilar uchun uzoq vaqtdan beri katta tashvish bo'lib kelgan. Tarif noaniqliklariga qaramay, eksport keskin 12% ga oshdi, bu esa kuchli global talab va zaif valyuta kursi bilan bog'liq. Iqtisodchilarning hisob-kitoblariga ko'ra, Hindiston rupiyasining AQSh dollariga nisbatan 15% ga pasayishi hind kompaniyalarining raqobatbardoshligini oshirgan bo'lishi mumkin va shu bilan hind tovarlariga talabni oshirgan.

Ayni paytda, Corporate India nihoyat yangi binolar va fabrikalarga investitsiya kiritayotganga o'xshaydi. Hindistonning yalpi asosiy kapitalni shakllantirish, umumiy ichki davlat va xususiy investitsiyalarning asosiy ko'rsatkichi, joriy yilning dastlabki uch oyida qariyb 12% ga o'sdi.

"Nodavlat ma'lumotlari, shuningdek, so'nggi oylarda kompaniyalarning investitsiya niyatlari oshganini, ayniqsa ma'lumotlar markazlari, qayta tiklanadigan energiya va metallar kabi sohalarga qaratilgan e'lonlar ko'payganini ko'rsatadi", dedi davlat banki Baroda bosh iqtisodchisi Madan Sabnavis BBCga. "Albatta, xususiy investitsiyalar hali keng ko'lamli emas, ammo bu, albatta, o'sish belgilaridir."

Bu kuchli raqamlar bir nechta xususiy brokerlik kompaniyalarini o'zlarining yillik o'sish prognozlarini yuqoriga qarab qayta ko'rib chiqishga undagan bo'lsa-da, ular shuningdek, siyosatchilar o'rtasida qizg'in onlayn munozaralar va so'z urushini keltirib chiqardi. Hukumatdan tashqaridagi muxolifat yetakchilari bu raqamlarni "statistik gimnastika" deb atashdi va hukumatni "Hindistonning og'ir iqtisodiy voqeligi" deb atagan narsani yashirish uchun metodologiyalarni bir necha bor o'zgartirganlikda ayblashdi. Sobiq moliya kotibi ham jiddiy shubhalarini bildirib, YaIM o'tgan yilning shu davri uchun yangi qayta ko'rib chiqilgan ko'rsatkichlar va pastroq baza asosida hisoblangani uchun o'sishga erishganini aytdi - bu qarash hukumat tomonidan qat'iyan rad etildi.

Hukumatning pozitsiyasini Jahon bankining Hindiston bo'yicha ijrochi direktori Neelkanth Mishra qo'llab-quvvatladi, u yangi YaIM seriyasi "ma'lumotlarni tozaladi va metodologiyani sezilarli darajada yaxshiladi", shu bilan hisob-kitoblarning ishonchliligini oshirdi, deb ta'kidladi. Biroq, statistik tafsilotlardan tashqari, sobiq markaziy bank raisi Raghuram Rajan kabi boshqalar, agar o'sish haqiqatan ham juda tez bo'lsa, nima uchun Hindiston ko'proq ish o'rinlari yaratmayotgani yoki ko'proq xorijiy investitsiyalarni jalb qilmayotgani haqida savol berishdi. Vaziyatni yanada murakkablashtirgani, fond bozorlari ijobiy yangiliklarni asosan e'tiborsiz qoldirdi.

Bu munozara rasmiylar uchun vaziyatni murakkablashtirdi, ular raqamlar Hindistonning o'sish traektoriyasining notekis tabiati haqidagi tobora ortib borayotgan tanqidlarga qarshi turishga yordam beradi deb umid qilishgan edi. Hindistonda yomon mussonlar tufayli oziq-ovqat inflyatsiyasi o'sib bormoqda, bu yilgi jami yog'ingarchilik uzoq muddatli o'rtacha ko'rsatkichdan 13% past.

O'sish sur'atini nishonlash uchun hali erta bo'lishi mumkin bo'lgan boshqa amaliy sabablar ham mavjud. Birinchidan, kelgusi oylarda defitsit maqsadlariga erishish bosimi kuchaygani sayin davlat xarajatlari kamayishi kutilmoqda. HSBC ma'lumotlariga ko'ra, tovarlar va xizmatlar solig'ini kamaytirishning iste'molga rag'batlantiruvchi ta'siri ham tez orada kamayishi kutilmoqda.

Bundan tashqari, mussonning pastligi va El-Ninyoga o'xshash ob-havo sharoitlari mamlakat aholisining yarmining turmush darajasini ta'minlaydigan Hindistonning agrar qishloq iqtisodiyotiga salbiy ta'sir ko'rsatdi. 27-avgust holatiga ko'ra, jami yog'ingarchilik uzoq muddatli o'rtacha ko'rsatkichdan 13% past edi. Bu "qishloq xo'jaligi, qishloq talabi va oziq-ovqat inflyatsiyasi uchun aniq xavf tug'diradi [garchi] Hindiston avvalgi epizodlarga qaraganda yaxshiroq tayyorlangan ko'rinsa ham", deb ta'kidladi reyting agentligi CareEdge.

Shakar va piyoz narxlari allaqachon butun mamlakat bo'ylab ko'tarilib, hukumatni talabni qondirish uchun shaharlarga maxsus poyezdlarni yo'naltirishga majbur qildi. Shu bilan birga, Hindistonning chakana savdo inflyatsiyasi may oyida 15 oylik eng yuqori ko'rsatkichga - 3,9% ga yetdi va bundan keyin ham o'sishi kutilmoqda. Ba'zi iqtisodchilar zaif musson davrida stavka markaziy bankning qulaylik darajasining yuqori chegarasiga tushishini taxmin qilmoqdalar.

Yuqori o'sish va yuqori inflyatsiya stsenariysini hisobga olgan holda, aksariyat brokerlik kompaniyalari qarz olish xarajatlarining oshishini bashorat qilmoqda. Bu, global o'sishning pasayishi (va natijada Hindiston eksportiga talabning pasayishi), o'zgaruvchan geosiyosat tufayli yuqori kirish va energiya xarajatlari bilan birgalikda, bu o'sish bonanzasi - ishonchli bo'ladimi yoki yo'qmi - o'zining eng yuqori cho'qqisiga yaqinlashayotganini ko'rsatishi mumkin.