Shein uzoq kutilgan fond bozoridagi debyutida arzon narxlarda porlay oladimi?

Byudjetga mos moda giganti Shein uzoq kutilgan fond bozoridagi debyutida muvaffaqiyat qozona oladimi?

Yillar davomida ommaviy chiqishga intilganidan so'ng, tezkor moda giganti Shein seshanba kuni Gonkongda juda kutilgan fond bozorida ro'yxatga olinishiga tayyorlanmoqda. Bu AQSh va Buyuk Britaniyada ro'yxatga olish uchun muvaffaqiyatsiz urinishlardan so'ng sodir bo'ldi, chunki u yerda kompaniyaning mehnat amaliyoti va atrof-muhitga ta'siri haqida xavotirlar bildirildi.

Bir vaqtlar qariyb 100 milliard dollar (74 milliard funt sterling) qiymatiga baholangan Sheinning hozirgi qiymati bu ko'rsatkichning taxminan to'rtdan bir qismini tashkil etadi. Kompaniya boshqa qiyinchiliklar qatori raqobatning kuchayishi va global savdodagi keskinliklar bilan kurashmoqda. Shein, ayniqsa, yosh iste'molchilar orasida, Xitoydagi keng fabrikalar tarmog'idan foydalanib, eng so'nggi moda tendentsiyalarini juda arzon narxlarda taqdim etish orqali ulkan mashhurlikka erishdi.

Dushanba kuni Shein o'z aktsiyalarini bozordagi assortimentining yuqori chegarasidan pastroqqa sotdi va ro'yxatga olishdan 13,6 milliard Gonkong dollari (1,7 milliard dollar; 1,3 milliard funt sterling) jalb qildi. Bu kompaniyaning fond bozoridagi qiymatini 26,3 milliard dollarga yetkazdi.

Xitoyda tashkil etilgan va hozirda Singapurda joylashgan Shein global elektron tijorat tarmog'ini boshqaradi, savdosi 150 dan ortiq mamlakatlarni qamrab oladi. Ro'yxatga olishdan oldingi hisobotda Shein 2026-yil mart oyida yakunlangan yilda bir milliarddan ortiq buyurtma bergan 281 million faol mijozga ega ekanligini xabar qildi.

Biroq, uning biznes modeli atrof-muhit va inson huquqlari bilan bog'liq muammolar tufayli qattiq tekshiruvga duch keldi. Bundan tashqari, AQSh va Yevropa Ittifoqi tomonidan arzon importga qarshi choralar uning moliyaviy ahvoliga og'irlik tug'dirmoqda.

GlobalData tadqiqot firmasidan Luiza Deglise-Favre fond bozoridagi debyut investorlar tezkor moda kompaniyalarining faoliyatiga shubha bilan qarashlari ortib borayotgan bir paytda "murakkab bir paytda" sodir bo'lganini ta'kidladi. Ushbu ro'yxat Gonkongda joriy yilgacha eng yirik yangi aksiyalar savdosini ifodalaydi va tezkor moda sanoatiga investorlarning ishtahasini sinovdan o'tkazadi. Moda sanoati tahlilchisi Deglise-Favre uni o'zining afzalliklari bilan baholanishi mumkin bo'lgan noyob "mustaqil" elektron tijorat firmasi deb ta'rifladi.

Asos va Boohoo kabi raqobatchilarning aksiyalari so'nggi yillarda tartibga soluvchi organlarning tekshiruvi va shiddatli raqobat tufayli sezilarli darajada ta'sir ko'rsatdi. Deglise-Favre qo'shimcha qildiki, "investorlar shubha bilan qarashni o'rgandilar", va barqarorlik va axloqiy masalalarga oid xavotirlar Shein aksiyalarini sotishni yanada murakkablashtiradi.

Sheinning fond bozoriga olib borgan mashaqqatli sayohati global maqsadlarga ega Xitoy kompaniyalari duch keladigan geosiyosiy bosim va tartibga solish nazoratini ta'kidlaydi. Kompaniya bir vaqtlar Wall Street nishoni bo'lgan Xitoy firmasi tomonidan eng yirik fond bozori debyutlaridan biriga tayyor ko'rinardi. Uning biznesi Covid-19 pandemiyasi davrida odamlar uylarida qamalib, onlayn chakana sotuvchilarga murojaat qilganlarida gullab-yashnadi. Xaridorlar o'zlarining ko'plab Shein kiyimlarini kiyib ko'rgan videolarini ulashishdi, bu tendentsiya "Shein Hauls" deb nomlanuvchi bo'lib, kompaniyaning onlayn mavjudligini sezilarli darajada oshirdi.

Sheinning eng katta bozori bo'lgan AQShda dastlabki ommaviy taklif (IPO) uning global mavqeini yanada oshirish va G'arb moliyalashtirishiga kirish imkoniyatini yaratgan bo'lar edi. Biroq, firma Shein fabrikalarida majburiy mehnat bilan bog'liq xavotirlar tufayli rejalashtirilgan ro'yxatga e'tiroz bildirgan AQSh qonun chiqaruvchilarining qarshiligiga duch keldi. Bunday da'volarga javoban kompaniya "majburiy mehnatga nisbatan nolga teng bag'rikenglik siyosati"ni saqlab qolishini aytdi. Shuningdek, u boshqa dizaynerlarning g'oyalarini nusxalashda ayblovlarga duch keldi. Shein "barcha huquqbuzarlik da'volarini jiddiy qabul qilishini" va barcha dizaynerlarning huquqlarini hurmat qilishini tasdiqladi.

Shein shuningdek, Londonda fond bozorida debyut qilish imkoniyatini o'rganib chiqdi, ammo shunga o'xshash qarshilikka duch keldi. BBC qo'shimcha izoh olish uchun Shein bilan bog'landi.

2025-yilda Shein o'z e'tiborini Gonkongga qaratdi, Xitoy rasmiylari bu harakatni shu yilning iyul oyida ma'qulladi. Xitoy bozor tadqiqot firmasi ChoZan asoschisi Eshli Dudarenok "Shein buni qabul qila oladigan joylar tugab qoldi" deb izoh berdi. Uning qo'shimcha qilishicha, kompaniya IPO taklifidan oldin bosh qarorgohini Singapurga ko'chirish orqali "kamroq xitoylik ko'rinishga" harakat qilgan, ammo hech qachon chet elda siyosiy qo'llab-quvvatlashga yoki Pekindan kafolatlarga ega bo'lmagan.

Deglise-Favre shunday dedi: "G'arb birjalaridan tobora ko'proq chetga surilgan Xitoy kompaniyalari uchun Gonkong tezda bozorga chiqishning yagona real yo'liga aylanib bormoqda".

Bu harakat, shuningdek, Sheinning reklamadan uyalayotgan asoschisi Xu Yangtianning fevral oyida bo'lib o'tgan yirik biznes konferensiyasida kamdan-kam hollarda omma oldida paydo bo'lishi bilan bir vaqtga to'g'ri keldi. Xu o'z kompaniyasining Pekin bilan aloqalarini yana bir bor tasdiqlash uchun Xitoyning ko'plab kiyim-kechak fabrikalari joylashgan Guangdong mintaqasida sahnaga chiqdi. U Xitoyning kiyim-kechak sanoatiga investitsiyalar kiritishga va'da berdi va mamlakatdan "oziqlanish" Sheinning muvaffaqiyatidan "ajralmas" bo'lganini qo'shimcha qildi.

Savdo keskinliklari va tartibga solish bilan bog'liq xavotirlar Sheinning potentsial IPOni o'rganishni boshlagan paytdagiga qaraganda ancha boshqacha manzarani boshdan kechirayotganini anglatadi. Iyul oyida kompaniya AQSh kichik paketlarga import boji imtiyozini bekor qilganidan keyin savdosi sekinlashgani sababli chorakda 99 million dollar zarar ko'rganini xabar qildi. Ushbu imtiyoz ilgari Shein va raqib Temuga 800 dollardan past qiymatdagi paketlarning import bojisiz AQShga kirishiga ruxsat berish orqali tez o'sishga yordam bergan edi. Xuddi shunday, Yevropa Ittifoqi ham arzon importga 3 yevro (2,57 funt sterling; 3,50 dollar) soliq joriy qildi. Shein shuningdek, Eron urushi talabga ta'sir qilganini, xarajatlarni oshirganini va ba'zi bozorlarda yetkazib berishda kechikishlarga sabab bo'lganini aytdi. Uning raqobatchilari ham bosimni his qilmoqdalar; avgust oyida Temu egasi PDD choraklik daromad kutilganidan pastroq ekanligini xabar qildi. Shein shuningdek, AQSh va Yevropa regulyatorlari tomonidan uning biznes amaliyotlari bo'yicha tekshiruv ostida.

Ushbu qiyinchiliklarga qaramay, ba'zi tahlilchilar hali ham Shein uchun kuchli salohiyatga ega deb hisoblashadi. Deglise-Favrening so'zlariga ko'ra, investorlar kompaniyaning AQSh va Yevropa Ittifoqi import to'lovlaridan qochish uchun logistikani Xitoydan ko'chirish kabi ushbu muammolarni hal qila oladimi yoki yo'qligini tekshirib ko'rishadi. Uning qo'shimcha qilishicha, firmaning bahosining pasayishi "haqiqiy yomonlashuvni" ko'rsatsa-da, uni hali ham "dahshatli ta'minot zanjiri" va global miqyosda qo'llab-quvvatlaydi.

Dudarenokning ta'kidlashicha, odamlar hali ham kompaniya mahsulotlarini sotib olishmoqda, ammo xarajatlar uning biznesiga ta'sir ko'rsatdi va uning biznes modeli endi avvalgidek foyda keltirmasligini ko'rsatdi. Ommaviy ro'yxatga olingan kompaniya sifatida Shein "o'z marjasi hali ham qattiqroq tartibga solish, tariflar va qimmatroq mijozlarni jalb qilish dunyosida ishlayotganini isbotlashi" kerak bo'ladi", deya xulosa qildi u.