AIFC O'zbekiston kapital bozorini 22 milliard AQSh dollariga baholamoqda

Ostona xalqaro moliya markazi (AIFC) ning "Qozog'iston, O'zbekiston, Qirg'iziston va Ozarbayjondagi kapital bozorlari: istiqbollar va tendentsiyalar" nomli hisobotiga ko'ra, O'zbekiston kapital bozori 22 milliard AQSh dollariga baholanmoqda. Ushbu baho O'zbekistonning nominal yalpi ichki mahsuloti (YaIM) 2020-yildagi 66,4 milliard AQSh dollaridan 2024-yilda 115 milliard AQSh dollariga o'sgan bir paytda amalga oshirildi.

AIFC hisobotida O'zbekiston kapital bozori davlat tomonidan boshqariladigan xususiylashtirish kun tartibi, jumladan, "Xalq IPO" tashabbusi doirasida rivojlanayotgani ko'rsatilgan. Shunga qaramay, ro'yxatga olingan kompaniyalarning bozor kapitallashuvining YaIMga nisbati global mezonlar bo'yicha pastligicha qolmoqda va 2020-yildagi 16,4% dan 2024-yilda 6,7% gacha pasaygan. Hisobotda bu bozor rivojlanishining yangi bosqichi bilan bog'liq.

Qarz bozori O'zbekiston ichki kapital bozorining eng faol segmenti sifatida ta'kidlangan. 2025-yilda hukumat asosan byudjet taqchilligini moliyalashtirish va ipoteka kreditlarini qo'llab-quvvatlash uchun 1,5 milliard AQSh dollari miqdoridagi suveren yevroobligatsiyalar chiqardi. 2024-yil oxiriga kelib, davlat va davlat tomonidan kafolatlangan qarzlarning umumiy hajmi YaIMning taxminan 32,6% ni tashkil etdi.

O'zbekiston Respublikasining Istiqbolli loyihalar bo'yicha milliy agentligi kapital bozorini nazorat qiladi, qimmatli qog'ozlar bozorini tartibga solish, litsenziyalash va rivojlantirish organi vazifasini bajaradi. Hisobotda shuningdek, yangi moliyaviy mahsulotlarni sinab ko'rish uchun tartibga solish sinov maydonining joriy etilishi ham ko'rsatilgan.

2025-yildagi asosiy o'zgarishlar qatoriga 18 ta davlat korxonalari portfeliga ega bo'lgan O'zbekiston Milliy investitsiya jamg'armasini boshqarish uchun Franklin Templetonning tayinlanishi kiradi. Hisobotda shuningdek, Navoiy kon-metallurgiya kombinati tomonidan birinchi korporativ obligatsiyalar chiqarilishi va Olmaliq kon-metallurgiya kombinati tomonidan rejalashtirilgan obligatsiya dasturi haqida so'z boradi.

Hisobotga ko'ra, to'rtta davlat orasida Qozog'iston eng ilg'or kapital bozori infratuzilmasiga ega. Qozogʻistonning nominal yalpi ichki mahsuloti 2024-yilda 291,2 milliard AQSh dollariga yetdi, hukumatning 2029-yilga borib 450 milliard AQSh dollari miqdoridagi maqsadi bor.

Qozogʻiston bozorining oʻziga xos xususiyati ikkita birjaning mavjudligidir: milliy fuqarolik qonunchiligi asosida faoliyat yurituvchi Qozogʻiston fond birjasi va Ostona xalqaro moliya markazi yurisdiksiyasi doirasida ingliz umumiy huquqi tamoyillariga amal qiluvchi Ostona xalqaro birjasi.

2025-yil sentyabr oyi oxiriga kelib, Qozogʻistondagi muomaladagi obligatsiyalarning umumiy hajmi taxminan 81,4 milliard AQSh dollarini yoki YaIMning taxminan 43 foizini tashkil etdi. Chakana savdo brokerlik hisoblari soni 2020-yildagi 103 000 tadan 2025-yil sentabriga kelib Ostona Xalqaro Birjasi Markaziy Qimmatli qog'ozlar Depozitariysida 2,17 millionga va Qozog'iston Markaziy Qimmatli qog'ozlar Depozitariysida 4,62 millionga oshdi. 2024-yilda ikkilamchi qimmatli qog'ozlar bozori aylanmasining 62% dan ortig'ini yakka tartibdagi investorlar tashkil etdi. Shu bilan birga, Qozog'iston Milliy banki inflyatsiya bosimining yangilanishi tufayli 2025-yil oktyabr oyida bazaviy stavkasini 18% gacha oshirdi.

Hisobotda shuningdek, Kazatomprom, KazMunayGas va Air Astana kabi davlat kompaniyalari tomonidan xususiy investorlar bazasini kengaytirgan sezilarli darajada birlamchi ommaviy takliflar (IPO) qayd etilgan. FTSE Russell hozirda Qozog'istonni chegara bozori sifatida tasniflaydi.

Qirg'izistonda kapital bozori shakllanish bosqichida, bank sektori esa iqtisodiy moliyalashtirishning asosiy manbai hisoblanadi. 2024-yilda mamlakatning nominal yalpi ichki mahsuloti 17,4 milliard AQSh dollarini tashkil etdi, 2030-yilga kelib esa 28,2 milliard AQSh dollariga yetishi prognoz qilinmoqda. 2025-yil sentabriga kelib, Qirg'iziston fond birjasida 23 ta emitentning aksiyalari sotildi, ularning umumiy bozor kapitallashuvi taxminan 2,6 milliard AQSh dollarini tashkil etdi.

Hisobotda 2024–2025-yillar davomida bozor faolligining sezilarli darajada oshganligi ta'kidlangan, Qirg'iziston fond birjasidagi savdo hajmi 2025-yil iyun oyining boshiga kelib 573,9 million AQSh dollariga yetdi, bu 2023-yilgi umumiy ko'rsatkichdan oshib ketdi. Bu o'sish asosan davlat qimmatli qog'ozlarining birlamchi chiqarilishi bilan bog'liq bo'ldi, ikkilamchi bozor likvidligi esa pastligicha qolmoqda. 2025-yilda hukumat ro'yxatga olish uchun elektron hujjatlarni taqdim etishni yo'lga qo'yish va xorijiy emitentlarga kirishga ruxsat berish orqali birjaning tartibga solish tizimini takomillashtirdi.

Ozarbayjon kapital bozori neft va gaz sektoriga juda bog'liq bo'lgan iqtisodiyotda faoliyat yuritadi. Mamlakatning nominal YaIMi 2020-yildagi 42,7 milliard AQSh dollaridan 2024-yilda 74,3 milliard AQSh dollariga oshdi. 2024-yilda qimmatli qog'ozlar bozori uchun muhim yutuq mamlakatning birinchi IPOsi va masofaviy ikkilamchi aksiyalar savdosining ishga tushirilishi bo'ldi.

2025-yil oktabr oyiga kelib, yettita kompaniya IPOni yakunladi, ular birgalikda taxminan 340 million AQSh dollari yig'dilar va Boku fond birjasining umumiy bozor kapitallashuvini 18,4 milliard AQSh dollariga oshirishga hissa qo'shdilar. Boku fond birjasining 2024–2026-yillarga mo'ljallangan rivojlanish strategiyasi davlat korxonalari, institutsional investorlar va korporativ emitentlar tomonidan obligatsiyalar joylashtirishni ko'paytirishga qaratilgan.

Hisobotda shuningdek, Ozarbayjon Markaziy banki tomonidan valyuta cheklovlarini qisman yumshatish va tartibga solish shaffofligini yaxshilash bilan bog'liq holda, xorijiy institutsional investorlarning Ozarbayjon qimmatli qog'ozlariga egalik qilishlari 78% ga oshganligi kuzatilmoqda.