Узбекистан строит инфраструктуру цифровых платежей. Может ли она стать инфраструктурой финансирования малых и средних предприятий?

Цифровая финансовая среда Узбекистана стремительно развивается, переходя от базовой инфраструктуры к более сложной фазе. В стране уже создана система мгновенных платежей, национальная карточная сеть и возможности QR-платежей, а также уделяется все больше внимания финтеху, Open Banking и услугам межбанковских переводов.

В 2024 году система мгновенных платежей Центрального банка обработала 47,6 миллиона транзакций. Платежи с использованием QR-кодов превысили 441,7 миллиарда сумов. В годовом отчете Центрального банка за 2025 год указано, что предприятиям было выдано около 108 000 QR-кодов через систему QR-online, при этом объем QR-транзакций увеличился почти в 1,3 раза по сравнению с предыдущим годом.

Инфраструктура должна развиваться дальше. В рамках своей стратегии развития финтеха на 2026–2030 годы Центральный банк уделяет приоритетное внимание национальной платежной системе, стандартизации QR-протоколов, Open Banking и межбанковским переводам. С 1 июля 2026 года для торгового и сервисного секторов была внедрена единая система приема платежей UzQR.

Эти изменения значительны, но они поднимают важный вопрос с точки зрения развития бизнеса: как Узбекистан может использовать эту платежную инфраструктуру? Цель должна заключаться в том, чтобы рассматривать транзакции не как конечную точку, а как потенциальную отправную точку для более широких финансовых отношений.

**Преодоление дефицита финансирования**

По данным Всемирного банка, сектор микро-, малых и средних предприятий (МСП) Узбекистана является значительным и экономически важным, на него приходится более 90% предприятий, 75% занятости и примерно 55% ВВП.

Однако доступ к финансированию остается серьезным препятствием. Всемирный банк сообщает, что более трети МСП не имеют банковских счетов, менее 30% продаж осуществляется электронным способом, и только 10% малых предприятий и 16% средних предприятий имеют доступ к кредитам. По оценкам, спрос на кредиты для малых и средних предприятий составляет около 13 миллиардов долларов США, а дефицит финансирования — примерно 6 миллиардов долларов США.

Эти цифры следует рассматривать в контексте расширения цифровых платежей. Возможность заключается не в предположении, что большее количество цифровых транзакций автоматически приводит к увеличению кредитования, чего не происходит. Вместо этого речь идёт об использовании цифровой финансовой активности для решения давней проблемы финансирования МСП: ограниченного понимания реальной деятельности малого бизнеса.

**От платежной активности к финансовой прозрачности**

Для предприятий, которые всё чаще получают доход в цифровом формате, потоки транзакций могут постепенно предоставлять ценные данные о структуре продаж, сезонности, стабильности доходов и поведении денежных потоков.

Эта информация сама по себе не должна составлять кредитный рейтинг. Доход отличается от прибыли, объём транзакций не равен платежеспособности, и никакой цифровой след не может исключить мошенничество, экономические потрясения или кредитный риск.

Тем не менее, данные о транзакциях могут служить дополнительным контекстным слоем, дополняя финансовую отчетность, историю счетов, информацию кредитных бюро, залог (где это применимо) и другие традиционные данные андеррайтинга.

Это различие имеет решающее значение. Полезным шагом является не «цифровой платеж к автоматическому кредитованию», а скорее «цифровой платеж к улучшенной финансовой прозрачности для принятия более обоснованных финансовых решений».

Это направление уже очевидно в политических дискуссиях Узбекистана. В июне 2026 года Центральный банк, Всемирный банк и МФК в рамках программы FINGROW изучали цифровые инструменты для кредитования МСП, частичные и портфельные кредитные гарантии, а также усовершенствование систем оценки рисков.

**Платежи как канал распространения**

Существует и вторая возможность: платежная инфраструктура предназначена не только для перемещения денег. По мере своего развития она может стать каналом распространения финансовых услуг.

Отношения с продавцом могут начаться с приема QR-платежей. Со временем эти отношения могут расшириться и включить в себя бизнес-счет, инструменты управления денежными средствами, финансирование оборотного капитала, платежи поставщикам, факторинг, страхование или другие услуги. Это особенно актуально в условиях развития в Узбекистане концепции открытого банкинга и возможностей межбанковских расчетов. Если регулируемые финансовые продукты могут распространяться через цифровые среды, в которых уже осуществляются транзакции, банкам, возможно, не потребуется, чтобы все финансовые отношения начинались в физическом отделении или даже в традиционном банковском приложении.

Тогда стратегический вопрос смещается с «Кто обрабатывает платеж?» на «Кто может наладить наиболее ценные финансовые отношения, связанные с этим платежом?»

**Более убедительное ценностное предложение для МСП**

Цифровизация предлагает очевидные преимущества для регулирующих органов и финансовых учреждений: более эффективные платежи, улучшенная отслеживаемость и более широкое формальное финансовое присутствие.

Однако устойчивое внедрение также требует убедительного ценностного предложения для самих предприятий.

Для МСП ценность цифровых платежей возрастает, когда цифровизация в конечном итоге улучшает доступ к полезным финансовым услугам. Торговцу не следует просто говорить: «Принимайте цифровые платежи, потому что экономика становится цифровой». Более убедительное предложение звучит так: «Ваша цифровая деятельность может помочь финансовой системе лучше понять ваш бизнес».

Улучшенное понимание не гарантирует финансирование, но может помочь создать условия для более актуальных продуктов оборотного капитала и более глубоких банковских отношений.

**Связь финтех-инноваций с реальными бизнес-задачами**

Экосистема финтех-компаний Узбекистана уже изучает идеи, выходящие за рамки платежей. В марте 2026 года финтех-стартапы представили Центральному банку и коммерческим банкам решения, включая цифровой факторинг для малого бизнеса, анализ транзакционных данных, инструменты для маркетплейсов и логистики, агрегацию карт и сервисы на основе искусственного интеллекта. Были достигнуты предварительные соглашения о разработке пилотных программ.

Это обнадеживает, поскольку следующий этап развития финтеха не следует оценивать исключительно по количеству запущенных приложений, способов оплаты или API.

Его также следует оценивать по тому, решает ли новая инфраструктура дорогостоящие бизнес-проблемы: доступ к оборотному капиталу, медленные платежи поставщикам, фрагментированная финансовая информация, слабая прозрачность денежных потоков и дорогостоящее распространение финансовых продуктов.

В этом контексте цифровой факторинг является особенно интересным примером. Она объединяет платежи, дебиторскую задолженность, бизнес-данные и финансирование вокруг реальной операционной потребности, а не рассматривает финтех как изолированный технологический слой.

**Необходимая осторожность: лучшие данные, а не упрощение кредитования**

Необходима серьезная осторожность. Глобальная дискуссия о финтехе часто слишком быстро перескакивает от «больше данных» к «большему кредитованию». Узбекистану следует избегать этого короткого пути.

Недавнее межстрановое исследование Всемирного банка указывает на сильную корреляцию между компаниями, получающими электронные платежи, и снижением кредитных ограничений, особенно там, где информационный пробел значителен. Однако сами авторы осторожно подходят к установлению причинно-следственной связи.

Практический урок заключается не в том, что данные о платежах доказывают кредитоспособность. Он заключается в том, что цифровые платежи могут генерировать информацию, которая ранее была недоступна в удобном формате.

Поэтому целью должно быть улучшение оценки кредитоспособности, а не ее ослабление; улучшение распределения, а не бесконтрольное кредитование; и финансовая доступность, которая будет коммерчески устойчивой как для бизнеса, так и для кредитора.

**От платежной инфраструктуры к продуктивной финансовой инфраструктуре**

В настоящее время Узбекистан одновременно формирует несколько важнейших уровней: мгновенные платежи, унифицированный прием QR-кодов, внутренняя платежная инфраструктура, обсуждения Open Banking, услуги межбанковского обслуживания, пилотные проекты в сфере финансовых технологий и новые механизмы финансирования малых и средних предприятий.

Большая возможность заключается в обеспечении взаимного усиления этих уровней.

Помимо объема транзакций, внедрения QR-кодов и использования цифровых платежей, я бы все чаще отслеживал другой набор показателей: количество цифровых МСП, получающих доступ к формальному финансированию; сколько предприятий внедряют дополнительные финансовые услуги после начала работы с платежами; сокращает ли цифровая активность время и затраты на андеррайтинг; и становятся ли продукты оборотного капитала более актуальными для реальных моделей денежных потоков.

В настоящее время эти показатели не публикуются в виде национальной панели мониторинга. Это предлагаемые меры для решения другого вопроса: