Узбекистан готовит правовую базу для исламских облигаций по мере формирования исламского банкинга
Узбекистан переходит от создания правовой базы для исламского финансирования к внедрению новых финансовых продуктов, при этом дорожная карта на 2026–2030 годы предусматривает 39 мер по пяти приоритетным направлениям, сообщил председатель Центрального банка Тимур Ишметов на международном форуме по исламскому финансированию в Самарканде.
Узбекистан закладывает правовую основу для исламских облигаций на фоне формирования исламского банкинга
Дорожная карта включает в себя законодательные изменения, подготовку специалистов, повышение финансовой грамотности, международное сотрудничество и создание инфраструктуры, необходимой для поддержки исламского банкинга. Ожидается, что его внедрение будет опираться на опыт, накопленный небанковскими финансовыми организациями, и одновременно откроет рынок для новых исламских банковских услуг.
Одиннадцать микрофинансовых организаций Узбекистана уже предоставляют исламские финансовые продукты, включая мурабаха, иджара, мудараба и мушарака. Ишметов заявил, что развитие сектора через небанковские институты позволило рынку протестировать эти инструменты и получить практический опыт их использования.
Важная веха была достигнута в 2026 году, когда Узбекистан принял закон, вводящий исламский банкинг. Закон создает правовую основу для создания полномасштабных исламских банков и специализированных подразделений исламского банкинга внутри традиционных банков.
Центральный банк также внедрил двухуровневую модель управления исламскими финансами и создал Совет по исламскому финансированию из пяти членов. Совет призван содействовать обеспечению соответствия релевантным стандартам, совершенствованию процесса принятия решений и укреплению управления рисками.
Законодательная база также включает механизмы налоговой нейтральности, предназначенные для того, чтобы предотвратить иное налогообложение исламских финансовых операций по сравнению с традиционными сделками лишь из-за структурных различий.
Следующим шагом является создание правовой базы для исламских ценных бумаг, включая сукук, которые структурированы в соответствии с принципами исламского финансирования. Правительство подготовило обновленный проект Закона о рынке капитала с отдельной главой, посвященной сукук. В случае одобрения он заложит правовую основу для выпуска суверенных и корпоративных сукук, отметил Ишметов.
Узбекистан также приводит свою нормативно-правовую базу в соответствие с международными стандартами исламского финансирования. Центральный банк вступил в Совет по исламским финансовым услугам (IFSB) в 2025 году и в Организацию по accounting и аудиту для исламских финансовых институтов (AAOIFI) в 2026 году. Ожидается, что членство в обеих организациях поможет стране адаптировать международные стандарты и установившуюся практику к внутреннему рынку.
Ишметов заявил, что дальнейший прогресс будет зависеть от координации между государственными органами, международными финансовыми институтами, академическими экспертами и участниками рынка. В число возможных партнеров входят Исламский банк развития, Азиатский банк развития, Международная финансовая корпорация и AAOIFI.
Сотрудничество с этими институтами могло бы помочь поддержать профессиональное обучение, внедрение новых финансовых инструментов и разработку практических решений для сектора. Первоочередными задачами Центрального банка являются своевременная реализация дорожной карты, координация организаций, ответственных за ее мероприятия, и регулярный мониторинг прогресса.