Moody’s присвоило Apex Bank рейтинг B3

Moody’s присвоило Apex Bank рейтинг B3

Агентство Moody’s Ratings установило для АО «Apex Bank» долгосрочные рейтинги депозитов и эмитента в национальной и иностранной валюте на уровне B3 со стабильным прогнозом. Согласно рейтинговому заключению, базовая и скорректированная базовая кредитные оценки банка также определены на уровне b3.

Долгосрочная оценка риска контрагента (CR Assessment) Apex Bank была установлена на уровне B2(cr), а долгосрочные рейтинги риска контрагента в национальной и иностранной валюте — B2. Краткосрочные рейтинги депозитов и эмитента, а также краткосрочные рейтинги риска контрагента получили оценку Not Prime (NP), в то время как краткосрочная оценка риска контрагента составила NP(cr).

По мнению Moody’s, рейтинги депозитов и эмитента Apex Bank на уровне B3 обусловлены базовой кредитной оценкой банка b3 и низкой вероятностью государственной поддержки. Агентство объясняет это небольшим размером банка и его частной формой собственности в контексте банковского сектора Узбекистана, суверенный рейтинг которого составляет Ba2 со стабильным прогнозом.

Базовая кредитная оценка b3 учитывает позицию Apex Bank в более широкой группе аффилированных компаний, что обеспечивает синергетический эффект, а также постоянную поддержку со стороны акционеров и связанных компаний. Среди них Moody’s особо выделяет АО «Apex Insurance», одну из крупнейших страховых компаний Узбекистана.

Агентство ожидает, что по мере расширения клиентской базы Apex Bank сможет эффективно использовать уже сформированные клиентские связи и возможности аффилированных компаний. Однако кредитный профиль банка ограничивается коротким сроком самостоятельной деятельности, высокой концентрацией заемщиков и быстрым ростом кредитного портфеля, что оказывает давление на капитализацию.

На конец 2025 года доля проблемных кредитов составляла 0,9% от валового кредитного портфеля. Moody’s отмечает, что этот показатель остается низким, но из-за короткой истории деятельности банка и преимущественно молодого кредитного портфеля он пока не полностью отражает уровень кредитных рисков. Агентство прогнозирует постепенное увеличение доли проблемных кредитов по мере созревания портфеля. Дополнительным фактором риска остается высокая концентрация кредитов на отдельных заемщиках и связанных сторонах.

Показатель материального общего капитала к активам, взвешенным по риску (TCE/RWA), на конец 2025 года составлял около 6,2%. На этот показатель негативно влиял значительный объем нематериальных активов банка. При этом нормативы достаточности капитала превышали регуляторные требования.

Moody’s прогнозирует умеренное улучшение капитализации Apex Bank в ближайшие 12–18 месяцев благодаря полному реинвестированию прибыли и продолжающейся поддержке акционеров. Однако этот эффект будет частично нивелирован дальнейшим увеличением баланса.

Рентабельность банка, рассчитанная как отношение чистой прибыли к материальным активам, в 2025 году составила 0,7%. По оценке агентства, прибыльность ограничивается развивающейся бизнес-моделью и существенной зависимостью от доходов по операциям со связанными сторонами. Ожидается, что по мере расширения деятельности и диверсификации клиентской базы эта зависимость будет снижаться.

Одновременно на финансовые результаты в ближайшей перспективе будут влиять повышенные операционные расходы, связанные с инвестициями в инфраструктуру и операционные мощности. Moody’s также ожидает постепенного увеличения стоимости кредитного риска по мере созревания кредитного портфеля.

Основная банковская ликвидность Apex Bank на конец 2025 года составляла 24,4% от совокупных банковских активов. Она была преимущественно представлена денежными средствами, остатками на счетах в финансовых учреждениях и государственными ценными бумагами. Moody’s ожидает сокращения ликвидного буфера по мере дальнейшего роста кредитного портфеля.

Финансирование банка в основном обеспечивается депозитами, однако депозитная база остается высококонцентрированной среди крупных корпоративных вкладчиков и связанных сторон.

Базовая кредитная оценка также включает отрицательную качественную корректировку на одну ступень по параметрам стратегии, риск-аппетита и корпоративного управления. Moody’s связывает ее с быстрым ростом баланса банка с небольшой исходной базы, ограниченным самостоятельным опытом деятельности и сохраняющейся зависимостью от связанных сторон в кредитовании, привлечении финансирования и формировании доходов.

По оценке агентства, руководство Apex Bank намерено постепенно диверсифицировать клиентскую базу и бизнес-модель. При этом устойчивость деятельности банка за пределами экосистемы группы пока не доказана, а связанные с этим риски еще не в полной мере отражены в его финансовых показателях.

Эти обстоятельства также отражены в оценке экологических, социальных и управленческих факторов. Профиль Apex Bank по корпоративному управлению получил оценку G-4, а оценка кредитного воздействия ESG-факторов — CIS-4. Согласно Moody’s, CIS-4 означает существенное влияние факторов ESG на рейтинг банка, главным образом из-за высоких рисков корпоративного управления.

Moody’s не предусматривает повышения рейтингов депозитов и эмитента Apex Bank за счет государственной поддержки. Это связано с преимущественно частной собственностью банка и его небольшой долей рынка, что, по оценке агентства, указывает на ограниченное значение банка для стабильности банковского сектора в целом.

Стабильный прогноз предполагает, что в следующие 12–18 месяцев кредитный профиль Apex Bank в целом сохранится без существенных изменений. Поддержку ему должны оказывать акционеры и аффилированные компании, а также дальнейшее развитие бизнеса. При этом сохранятся риски, связанные с быстрым ростом банка, высокой концентрацией заемщиков и значительным объемом операций со связанными сторонами.

Снижение рейтингов или изменение прогноза на негативный возможно в случае, если быстрое расширение деятельности приведет к существенному ухудшению качества активов и капитализации. Аналогичный сценарий возможен при неспособности банка успешно расширить клиентскую базу и снизить зависимость от операций со связанными сторонами.

Повышение рейтингов, по оценке Moody’s, возможно при формировании более продолжительной истории деятельности при сохранении высокого качества активов, существенном снижении концентрации на отдельных заемщиках и связанных сторонах, укреплении капитализации, а также создании устойчивой и более диверсифицированной структуры доходов.