Fitch улучшило прогноз по Ipoteka Bank до позитивного

Fitch повысило прогноз по Ipoteka Bank до «Позитивного»

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings пересмотрело прогноз по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента (РДЭ) Ipoteka Bank со «Стабильного» на «Позитивный», при этом подтвердив рейтинги банка в иностранной и национальной валюте на уровне «BB».

Также Fitch подтвердило рейтинг поддержки акционера Ipoteka Bank на уровне «bb» и повысило рейтинг жизнеспособности банка с «b» до «b+».

Пересмотр прогноза связан с аналогичным недавним изменением прогноза по суверенному рейтингу Узбекистана.

Повышение оценки жизнеспособности банка Fitch объяснило улучшением операционной среды для узбекских банков, прогрессом Ipoteka Bank в решении проблем с качеством активов, восстановлением устойчивой прибыльности и существенным укреплением капитализации.

Fitch ожидает, что позитивная динамика сохранится в ближайшей перспективе.

Рейтинги Ipoteka Bank также учитывают потенциальную поддержку со стороны его материнской структуры OTP Bank Plc. Оценивая способность и готовность OTP оказывать поддержку, агентство принимало во внимание контрольный пакет акций, включение банка в группу разрешения проблем OTP, потенциальные репутационные риски для материнской компании в случае дефолта дочернего банка и относительно низкую стоимость предоставления необходимой поддержки.

При этом рейтинг поддержки акционера и долгосрочный РДЭ Ipoteka Bank в иностранной валюте ограничены страновым потолком Узбекистана на уровне «BB». Fitch связывает это с возможными ограничениями на перевод средств и конвертацию валюты, которые могут мешать использованию поддержки материнского банка для обслуживания обязательств в иностранной валюте.

Оценка операционной среды узбекских банков была пересмотрена Fitch с «b»/«позитивный» на «b+»/«стабильный». Агентство отметило прогресс реформирования банковского сектора за последние два года, в частности укрепление регулирования и работу с историческими рисками.

Дополнительным фактором стал экономический рост Узбекистана. В первом полугодии 2026 года ВВП страны вырос на 8,5% в годовом выражении. По оценке Fitch, улучшение условий работы банковского сектора в сочетании с высокими темпами роста экономики должно поддерживать дальнейшее расширение бизнеса, прибыльность и способность банков самостоятельно наращивать капитал.

Ipoteka Bank является седьмым по величине банком Узбекистана. На конец первого полугодия 2026 года его доля составляла около 6% активов банковского сектора. При этом банк занимает лидирующие позиции на рынке ипотечного кредитования с долей 21%. Более 80% его валового кредитного портфеля приходится на розничные займы.

OTP Bank владеет 73% акций Ipoteka Bank. По оценке Fitch, участие OTP способствовало совершенствованию корпоративного управления и реализации стратегии банка. Дополнительным фактором стало приобретение Международной финансовой корпорацией 9% акций Ipoteka Bank в результате конвертации кредитной линии.

Темпы кредитования банка в 2025 году были умеренными и составили 6%. Это произошло на фоне списания задолженности и погашения корпоративных кредитов. Fitch прогнозирует ускорение роста кредитного портфеля до 15% в 2026 году преимущественно за счет розничного кредитования.

Одновременно продолжается снижение валютных рисков. Доля кредитов в иностранной валюте на конец первого полугодия 2026 года сократилась до 14% против среднего показателя по банковскому сектору в 39%.

Ipoteka Bank также адаптировал систему управления рисками к подходам OTP, что, по оценке Fitch, повысило качество новых кредитов. Вместе с тем агентство отмечает, что новые стандарты оценки заемщиков еще не прошли проверку в течение полного кредитного цикла.

Качество кредитного портфеля остается одним из слабых мест банка, однако показатели улучшаются. Доля обесцененных кредитов Stage 3 по МСФО 9 снизилась до 19,7% на конец 2025 года с 23% на конец первого полугодия 2024 года.

Fitch ожидает, что показатель продолжит снижаться и к концу 2026 года опустится ниже 13%. Это будет связано с дальнейшим урегулированием проблемных исторических активов и возобновлением роста кредитования.

Доля кредитов Stage 2 также сократилась — до 8,4% на конец 2025 года против 17,8% годом ранее. Fitch расценивает это как свидетельство ограниченного риска формирования новых проблемных кредитов.

В 2025 году резервы банка покрывали 0,8-кратный объем обесцененных кредитов. Fitch считает такой уровень приемлемым, учитывая наличие залогового обеспечения по части проблемных займов.

Агентство ожидает сохранения высокой прибыльности Ipoteka Bank. Согласно прогнозу, отношение операционной прибыли к активам, взвешенным по риску, превысит 6% в 2026 году по сравнению с 5,8% в 2025 году.

Поддержку результатам окажут расширение маржи, повышение операционной эффективности на фоне роста бизнеса и восстановление ранее списанных кредитов. Fitch считает снижение чистой процентной маржи с 9% в 2024 году до 7,6% в 2025 году временным и связывает его с удорожанием фондирования.

В 2026 году чистая процентная маржа, по базовому прогнозу Fitch, может восстановиться до 8% на фоне снижения ставок по депозитам. Соотношение расходов к доходам при этом ожидается на уровне около 45% против 48% в 2025 году.

Капитализация банка также заметно укрепилась. Показатель Fitch Core Capital вырос с 12% в конце 2024 года до 18,5% на конец 2025 года. Это произошло благодаря высокой способности банка генерировать капитал, отсутствию дивидендных выплат и снижению плотности активов, взвешенных по риску, после урегулирования проблемных кредитов.

Fitch прогнозирует дальнейший рост показателя примерно до 22% к концу 2026 года. Основными факторами станут высокая прибыльность, реинвестирование прибыли и недавнее приобретение IFC акций новой эмиссии.

Норматив достаточности капитала первого уровня CET1 составлял 17,6% на конец первого полугодия 2026 года против 17,3% на конец 2025 года. Этот показатель значительно превышает минимальное требование в 9,5%, что обеспечивает банку существенный запас для покрытия возможных убытков.

При этом Ipoteka Bank сохраняет зависимость от недепозитного фондирования. На конец 2025 года отношение кредитов к депозитам составляло 229%, а Fitch ожидает его снижения в 2026 году, хотя показатель останется выше 200%.

Государственное фондирование остается основным источником средств банка. На конец первого полугодия 2026 года связанные с государством долгосрочные средства составляли 39% обязательств Ipoteka Bank. Еще 21% приходился на рыночные заимствования, а 35% — на негосударственные депозиты.

Fitch оценивает ликвидность банка как достаточную. На конец первого полугодия 2026 года ликвидные активы покрывали половину объема негосударственного фондирования. Кроме того, Ipoteka Bank имеет доступ к механизмам поддержки ликвидности со стороны OTP.

Повышение рейтингов банка возможно вслед за повышением странового потолка Узбекистана, если способность и готовность OTP оказывать поддержку Ipoteka Bank сохранятся или улучшатся.

Для повышения рейтинга жизнеспособности потребуется дальнейшее улучшение операционной среды, продолжение сокращения проблемных исторических активов, сохранение высокой прибыльности и устойчивой капитализации.

В то же время рейтинг может быть понижен при снижении странового потолка Узбекистана либо существенном ослаблении способности или готовности OTP поддерживать дочерний банк. Рейтинг жизнеспособности также может ухудшиться при значительном снижении прибыльности или качества активов.

Еще одним фактором риска Fitch называет падение показателя FCC ниже 10% из-за слишком быстрого роста кредитования или агрессивной дивидендной политики, хотя такой сценарий не является базовым прогнозом агентства.

Краткосрочные РДЭ Ipoteka Bank в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «B». Рейтинг старшего необеспеченного долга соответствует долгосрочному РДЭ банка в иностранной валюте на уровне «BB».