Fitch назвал Узбекистан лидером по доле золота в резервах
Агентство Fitch Ratings сообщило, что рост цен на золото укрепил внешние резервы Узбекистана, но рост концентрации золота создает риски при падении цен.
Fitch: Узбекистан лидирует по доле золота в резервах
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings сообщает, что Узбекистан занимает первое место в мире по доле золота в структуре своих международных резервов. Рост цен на драгоценный металл и увеличение его запасов значительно укрепили внешние финансовые позиции страны за последние годы.
По данным агентства, в период с 2023 по 2025 год Узбекистан существенно сократил дефицит текущего счета платежного баланса, что было обусловлено увеличением экспорта золота и ростом мировых цен на него. Также улучшилось покрытие текущих внешних платежей международными резервами страны, что Fitch рассматривает как важный фактор при оценке кредитоспособности.
Однако агентство указывает на растущую концентрацию золота в резервах и экспорте как на потенциальный фактор уязвимости. Fitch относит Узбекистан, наряду с Кыргызстаном, к числу наиболее чувствительных стран региона к резкому падению цен на золото. В таком случае, по оценке агентства, могут ухудшиться показатели номинального ВВП страны, состояние государственных финансов и платежного баланса, а стоимость международных резервов сократится из-за высокой доли золота.
Fitch подчеркивает, что, несмотря на эти риски, само по себе снижение цен на золото не повлечет за собой негативных рейтинговых действий в отношении Узбекистана.
Аналогичные тенденции агентство отмечает и в других странах Кавказа и Центральной Азии. Значительная часть резервов Кыргызстана также приходится на золото, и страна получила выгоду от роста его экспорта и цен, хотя объемы экспорта оставались нестабильными. Суверенный фонд Азербайджана, формирующий основу крупных внешних финансовых буферов страны, также имеет существенную долю золота в активах.
В целом Fitch оценивает накопление золота как позитивный фактор для внешней устойчивости региона, где исторически наблюдались высокие дефициты текущего счета, значительная доля внешнего долга в иностранной валюте и высокая долларизация финансового сектора. При этом агентство указывает, что концентрация резервов на одном активе ограничивает потенциальный положительный эффект высоких цен на золото для суверенных кредитных рейтингов.