Fitch подтвердило рейтинг TBC Bank Uzbekistan на уровне BB-

Fitch подтвердило рейтинг TBC Bank Uzbekistan на уровне BB-

Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента TBC Bank Uzbekistan на уровне «BB-» со «Стабильным» прогнозом. Рейтинг жизнеспособности банка также оставлен на уровне «b».

Решение Fitch учитывает возможную поддержку со стороны грузинского TBC BANK JSC, чей рейтинг составляет «BB» со стабильным прогнозом. TBC BANK является ключевым банком группы TBC BANK Group PLC, контролирующей узбекский банк.

По мнению Fitch, в случае необходимости экстренная финансовая помощь TBC Bank Uzbekistan в конечном счете будет предоставлена TBC BANK. Стабильный прогноз по рейтингу узбекского банка совпадает с прогнозом по рейтингам его материнской структуры.

Рейтинг поддержки акционера TBC Bank Uzbekistan на одну ступень ниже долгосрочного РДЭ TBC. Fitch оценивает роль узбекского банка в группе как умеренную, хотя ожидает ее постепенного усиления в ближайшие пять лет.

При оценке поддержки также были учтены значительные репутационные риски для TBC BANK в случае дефолта узбекской структуры и приемлемая стоимость потенциальной поддержки. На конец 2025 года активы TBC Bank Uzbekistan составляли 8% активов TBC BANK.

Одновременно Fitch повысило оценку операционной среды для узбекских банков с «b»/«позитивный» до «b+»/«стабильный».

Агентство объясняет это прогрессом реформирования банковского сектора за последние два года, включая усиление регулирования и решение проблем, связанных с историческими рисками.

Улучшение условий работы банков, стабильная деловая среда и высокие темпы экономического роста должны поддерживать расширение бизнеса и в среднесрочной перспективе способствовать росту прибыли и способности банков самостоятельно генерировать капитал. В первом полугодии 2026 года экономика Узбекистана выросла на 8,5% в годовом выражении.

TBC Bank Uzbekistan по-прежнему остается небольшим цифровым банком, ориентированным на розничный сегмент. На конец первого полугодия 2026 года его доля составляла 1,4% совокупных активов банковского сектора страны.

Основным направлением работы банка остается необеспеченное потребительское кредитование, где TBC Bank Uzbekistan стал лидером рынка. При этом банк начал развивать продукты для малого и среднего бизнеса в ответ на изменения регулирования, стремясь диверсифицировать свою бизнес-модель.

Быстрое наращивание кредитования сопровождается повышенной стоимостью риска. В 2025 году она выросла до 11,2% среднего объема валовых кредитов против 6% годом ранее. Fitch связывает это с постепенным созреванием кредитного портфеля после периода стремительного роста, а также с разовыми расходами.

Кредитный портфель банка увеличился на 44% в 2025 году после роста на 112% в 2024 году. Fitch ожидает, что темпы расширения кредитования останутся выше среднерыночных по мере развития направления финансирования малого и среднего бизнеса.

Одновременно ухудшилось качество активов. Доля обесцененных кредитов выросла до 6% на конец 2025 года против 2,2% годом ранее. Вместе с крупными списаниями это стало причиной высокой стоимости риска.

При этом покрытие обесцененных кредитов резервами оставалось достаточным и составляло 129% на конец 2025 года. Fitch ожидает дальнейшего роста доли проблемных кредитов — примерно до 10% в 2026 году — на фоне продолжающегося созревания портфеля, если объем списаний не окажется выше прогнозируемого.

Финансовые результаты банка поддерживает высокая чистая процентная маржа. В 2025 году она составляла 23,7%, а отношение операционных расходов к выручке — 49%.

Однако непроцентные доходы остаются слабыми. Кроме того, расходы на обесценение активов достигли 80% операционной прибыли до учета обесценения. В результате рентабельность среднего капитала составила 8%.

Fitch прогнозирует сохранение умеренной прибыльности в 2026 году и ее небольшое восстановление в 2027 году.

Капитализация TBC Bank Uzbekistan снизилась на фоне стремительного роста активов. Показатель Fitch Core Capital составил 15,4% на конец 2025 года против 20,8% годом ранее. Внутреннее накопление капитала заметно отставало от роста активов, взвешенных по риску.

В течение девяти месяцев 2026 года банк получил дополнительные вливания капитала. Они предназначены для поддержки роста кредитования и сохранения достаточного уровня капитализации с учетом риск-профиля банка.

Основным источником фондирования остаются клиентские средства. На конец 2025 года на них приходилось 58% фондирования за вычетом собственного капитала против 67% годом ранее. В основном речь идет о диверсифицированных, но относительно дорогих розничных депозитах.

Остальная часть фондирования представлена оптовыми долговыми обязательствами и краткосрочными межбанковскими заимствованиями.

Уровень ликвидности Fitch оценивает как умеренный. Соотношение кредитов к депозитам составляло 165% на конец 2025 года против 162% годом ранее. Риски рефинансирования при этом снижаются благодаря регулярной поддержке ликвидности со стороны акционеров.

Снижение рейтинга поддержки акционера и долгосрочных РДЭ TBC Bank Uzbekistan возможно в случае ухудшения рейтингов TBC BANK. Дополнительным фактором может стать ослабление роли узбекского банка в группе и сокращение его вклада в общие результаты, что увеличит разрыв между рейтингами двух структур.

Рейтинг жизнеспособности может быть понижен при существенном ухудшении капитализации из-за убыточной деятельности или быстрого роста активов, взвешенных по риску, если такой рост не будет своевременно компенсирован дополнительным капиталом.

Fitch также рассматривает в качестве потенциального негативного фактора нестабильность депозитной базы или отток ликвидности, если эти риски не будут компенсированы регулярной поддержкой со стороны материнской структуры.

Повышение рейтингов TBC Bank Uzbekistan возможно вслед за повышением рейтингов TBC BANK. Fitch также может повысить рейтинги узбекского банка до уровня TBC, если его значение для группы существенно возрастет и это приведет к усилению готовности группы оказывать поддержку.

Перспективы повышения рейтинга жизнеспособности остаются ограниченными. Для этого потребуется существенное укрепление рыночных позиций TBC Bank Uzbekistan и успешная реализация новой бизнес-модели с улучшением риск-профиля, качества активов и прибыльности при сохранении достаточной капитализации.

Краткосрочные РДЭ банка в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «B», что соответствует его долгосрочным РДЭ категории «BB-».