Фитч МК Леасинг компаниясига "Б-" рейтингини берди

Фитч МК Леасинг компаниясига "Б-" рейтингини берди

Фитч Ратингс О'збекистон лизинг компанияси МК Леасинг ФЕ ЛЛС (МКЛ) га барқарор прогнозли узоқ муддатли эмитент дефолт рейтингини "Б-" даражасида берди. Фитч Ратингс ма'лумотларига ко'ра, компаниянинг катта та'минланмаган қарзи ҳам "Б-" рейтингига эга, бу эса о'ртача тикланиш истиқболларини акс эттиради.

Рейтинглар МК Леасингнинг мустақил кредит профилига асосланган. Фитч компаниянинг жамланган бизнес моделини, халқаро тенгдошларга нисбатан кичик миқёсни ва мустаҳкам операцион ко'рсаткичларни та'кидлайди.

МК Леасинг - 2019-йилдан бери О'збекистонда фаолият юритаётган мустақил, хусусий лизинг компанияси. 2025-йил охирида у янги бизнес ҳажми бо'йича миллий бозорда иккинчи ва лизинг портфели ҳажми бо'йича учинчи о'ринни эгаллади.

Компания бир йилдан беш йилгача бо'лган муддатга мо'лжалланган о'рта муддатли лизинг молиялаштиришни тақдим этади. Шартномаларнинг о'ртача ог'ирликдаги муддати тахминан 35 ойни ташкил этади. 2025-йил охирида МКЛ мижозларининг тахминан 80% микро ва кичик бизнес субьектлари бо'лган ва лизинг битимларининг тахминан 42% қишлоқ жойлардаги мижозлар билан тузилган.

Шу билан бирга, портфел тузилиши аста-секин о'згариб бормоқда. Лизинг портфелидаги қишлоқ хо'жалигининг улуши 2025-йилда тахминан 50% га етди, бу о'тган йилдаги 10% дан юқори. Шу билан бирга, МКЛ қурилиш ускуналари, юк машиналари ва тижорат транспорт воситаларини молиялаштиришни кенгайтирмоқда. Фитчнинг ҳисоб-китобларига ко'ра, бу диверсификация охир-оқибат саноат консентрациясини камайтиради, бу эса компаниянинг кичик миқёси билан биргаликда ҳозирда унинг бизнес профилини чеклайди.

Фитч МКЛнинг харидлар ва молиялаштириш масалаларида самаралироқ қарор қабул қилишини рақобатбардош устунлик деб билади. Диверсификацияланган лизинг портфелининг гаров характери ва тарихан паст активларнинг қадрсизланиш даражаси унинг сифатини қо'ллаб-қувватлайди. Шу билан бирга, агентлик портфел ёшлигича қолмоқда, тез о'сиб бормоқда ва юқори даражада консентрацияланганлигини та'кидлайди.

2025-йил охирида 90 кундан ортиқ муддатга кечиктирилган лизинг шартномалари улуши 2,2% ни ташкил этди. Фитч бу ко'рсаткични, хусусан, оқилона дастлабки то'лов сиёсати ва қарзнинг о'ртача ог'ирликдаги қийматига нисбати тахминан 70% га тенглиги билан бог'лайди.

Қийматнинг пасайишидан олдинги харажатлар операцион фойданинг 3% ни ташкил этди. Хавф қиймати, я'ни қийматнинг пасайишидан кейинги харажатларнинг о'ртача ялпи лизинг портфелига нисбати 2025-йилда 0,3% ни ташкил этди.

Даромадлилик ко'рсаткичлари ҳам барқарор бо'либ қолди. МКЛнинг солиқлардан олдинги активлар бо'йича даромадлилиги 2025-йилда 9,3% га етди, 2022–2025-йилларда о'ртача даромадлилик тахминан 9% ни ташкил этди. Натижалар 10,8% соф фоиз маржаси ва паст қийматнинг пасайиши билан қо'ллаб-қувватланди. Операцион харажатларнинг умумий соф даромадга нисбати 41% ни ташкил этди.

Фитч компаниянинг даромадлилигининг аста-секин пасайишини кутмоқда. Бу фаолиятнинг паст маржали, қишлоқ хо'жалиги бо'лмаган маҳсулотларга кенгайиши, шунингдек, арзонроқ гуруҳ ичидаги молиялаштиришни қимматроқ ички молиялаштириш манбалари билан босқичма-босқич алмаштириш билан бог'лиқ.

2025-йил охирида МКЛнинг о'з капитали 19 миллион долларни ташкил этди. Ялпи қарзнинг моддий капиталга нисбати о'тган йилги 3,1 бараварга нисбатан 2,5 бараваргача пасайди ва о'з капиталининг активларга нисбати 27% ни ташкил этди.

Кучли ички капитал шаклланиши сақланиб қолган фойданинг юқори улуши билан қо'ллаб-қувватланди. 2025-йилда бу нисбат 37% ни ташкил этди. Фитч қарзларни молиялаштириш орқали бизнес кенгайиб бориши билан қарз юкининг ортишини кутмоқда, аммо у 2026–2030-йилларда мақбул даражада қолишини прогноз қилмоқда.

Шу билан бирга, МКЛ о'з молиялаштириш манбаларини диверсификация қилишда давом этмоқда. 2025-йил охирида гуруҳ компаниянинг қарзларни молиялаштиришнинг 71 фоизини та'минлади, бу о'тган йилги 88 фоиздан ко'п.

2025-йилда МКЛ о'зининг биринчи маҳаллий облигацияларини 50 миллиард со'мга, я'ни 4 миллион долларга чиқарди. 2026-йилда қо'шимча 100 миллиард со'млик облигациялар чиқарилиши режалаштирилган. Компания шунингдек, о'зининг биринчи халқаро молиялаштиришини импулсли инвестицияларга ихтисослашган фондлардан жалб қилди.

МКЛ 100% Люксембургда ро'йхатдан о'тган ва МК Глобал Капитал С.à р.л. томонидан бошқариладиган секуритизация фонди Алтернативе компаниясига тегишли. Компания импулсли инвестициялар ва муқобил молиялаштиришга ихтисослашган ва Европа ва Марказий Осиёдаги 10 дан ортиқ ривожланаётган мамлакатларда фаолият юритади. Алтернативе компаниясининг якуний эгаси нодавлат, нотижорат ташкилот бо'лган Жосепҳ оф Ариматҳеа Фоундатион бо'либ, уни васийлар кенгаши бошқаради.

Фитч МКЛ ликвидлигини узоқ муддатли қарзлар ва мижозларнинг ижара то'ловларини муддатидан олдин то'лашга тайёрлиги билан қо'ллаб-қувватланадиган даражада бошқариладиган деб баҳолайди.

Молиявий натижалар сезиларли даражада ёмонлашган, муаммоли шартномалар улушининг ошиши ёки рентабелликнинг сезиларли даражада пасайиши ҳолатларида рейтингнинг пасайиши мумкин. Салбий рейтинг ҳаракати, шунингдек, ялпи қарзнинг моддий капиталга нисбатининг 6,5 баравардан юқори бо'лиши, капитал шартномаси ҳажмининг камайиши, қайта молиялаштириш муаммоларининг пайдо бо'лиши, ликвидликнинг ёмонлашиши ёки ҳал қилинмаган молиялаштириш бузилишидан кейин ҳам бо'лиши мумкин.

Фитч ма'лумотларига ко'ра, рейтингни ошириш бизнес миқёсини янада кенгайтириш ва мижозлар базасини диверсификация қилиш орқали бизнес хавфларини оширмасдан, барқарор молиявий ко'рсаткичларни ва о'ртача қарз юкини сақлаб қолиш билан мумкин. Қо'шимча омилларга даромадли операцияларнинг узоқроқ тарихи ва бозор хавфларининг, айниқса валюта хавфларининг камайиши кириши мумкин. ЭСГ нуқтаи назаридан, Фитч МКЛга компаниянинг қишлоқ хо'жалиги секторига сезиларли та'сир ко'рсатиши сабабли атроф-муҳитга та'сири учун ЭСГнинг 4-аҳамиятлилик балини берди. Агентлик ма'лумотларига ко'ра, бу та'сир унинг кредит профилига салбий та'сир ко'рсатади. Корпоратив бошқарув учун шунга о'хшаш 4 балл қарор қабул қилиш жараёнининг ягона акциядорга сезиларли даражада бог'лиқлиги билан бог'лиқ.