АИФС Ўзбекистон капитал бозорини 22 миллиард АҚШ долларига баҳоламоқда

Остона халқаро молия маркази (АИФС) нинг "Қозог'истон, О'збекистон, Қирг'изистон ва Озарбайжондаги капитал бозорлари: истиқболлар ва тенденциялар" номли ҳисоботига ко'ра, О'збекистон капитал бозори 22 миллиард АҚШ долларига баҳоланмоқда. Ушбу баҳо О'збекистоннинг номинал ялпи ички маҳсулоти (ЯИМ) 2020-йилдаги 66,4 миллиард АҚШ долларидан 2024-йилда 115 миллиард АҚШ долларига о'сган бир пайтда амалга оширилди.

АИФС ҳисоботида О'збекистон капитал бозори давлат томонидан бошқариладиган хусусийлаштириш кун тартиби, жумладан, "Халқ ИПО" ташаббуси доирасида ривожланаётгани ко'рсатилган. Шунга қарамай, ро'йхатга олинган компанияларнинг бозор капиталлашувининг ЯИМга нисбати глобал мезонлар бо'йича пастлигича қолмоқда ва 2020-йилдаги 16,4% дан 2024-йилда 6,7% гача пасайган. Ҳисоботда бу бозор ривожланишининг янги босқичи билан бог'лиқ.

Қарз бозори О'збекистон ички капитал бозорининг энг фаол сегменти сифатида та'кидланган. 2025-йилда ҳукумат асосан бюджет тақчиллигини молиялаштириш ва ипотека кредитларини қо'ллаб-қувватлаш учун 1,5 миллиард АҚШ доллари миқдоридаги суверен еврооблигациялар чиқарди. 2024-йил охирига келиб, давлат ва давлат томонидан кафолатланган қарзларнинг умумий ҳажми ЯИМнинг тахминан 32,6% ни ташкил этди.

О'збекистон Республикасининг Истиқболли лойиҳалар бо'йича миллий агентлиги капитал бозорини назорат қилади, қимматли қог'озлар бозорини тартибга солиш, лицензиялаш ва ривожлантириш органи вазифасини бажаради. Ҳисоботда шунингдек, янги молиявий маҳсулотларни синаб ко'риш учун тартибга солиш синов майдонининг жорий этилиши ҳам ко'рсатилган.

2025-йилдаги асосий о'згаришлар қаторига 18 та давлат корхоналари портфелига эга бо'лган О'збекистон Миллий инвестиция жамг'армасини бошқариш учун Франклин Темплетоннинг тайинланиши киради. Ҳисоботда шунингдек, Навоий кон-металлургия комбинати томонидан биринчи корпоратив облигациялар чиқарилиши ва Олмалиқ кон-металлургия комбинати томонидан режалаштирилган облигация дастури ҳақида со'з боради.

Ҳисоботга ко'ра, то'ртта давлат орасида Қозог'истон энг илг'ор капитал бозори инфратузилмасига эга. Қозоғистоннинг номинал ялпи ички маҳсулоти 2024-йилда 291,2 миллиард АҚШ долларига етди, ҳукуматнинг 2029-йилга бориб 450 миллиард АҚШ доллари миқдоридаги мақсади бор.

Қозоғистон бозорининг ўзига хос хусусияти иккита биржанинг мавжудлигидир: миллий фуқаролик қонунчилиги асосида фаолият юритувчи Қозоғистон фонд биржаси ва Остона халқаро молия маркази юрисдиксияси доирасида инглиз умумий ҳуқуқи тамойилларига амал қилувчи Остона халқаро биржаси.

2025-йил сентябр ойи охирига келиб, Қозоғистондаги муомаладаги облигацияларнинг умумий ҳажми тахминан 81,4 миллиард АҚШ долларини ёки ЯИМнинг тахминан 43 фоизини ташкил этди. Чакана савдо брокерлик ҳисоблари сони 2020-йилдаги 103 000 тадан 2025-йил сентабрига келиб Остона Халқаро Биржаси Марказий Қимматли қог'озлар Депозитарийсида 2,17 миллионга ва Қозог'истон Марказий Қимматли қог'озлар Депозитарийсида 4,62 миллионга ошди. 2024-йилда иккиламчи қимматли қог'озлар бозори айланмасининг 62% дан ортиг'ини якка тартибдаги инвесторлар ташкил этди. Шу билан бирга, Қозог'истон Миллий банки инфляция босимининг янгиланиши туфайли 2025-йил октябр ойида базавий ставкасини 18% гача оширди.

Ҳисоботда шунингдек, Казатомпром, КазМунайГас ва Аир Астана каби давлат компаниялари томонидан хусусий инвесторлар базасини кенгайтирган сезиларли даражада бирламчи оммавий таклифлар (ИПО) қайд этилган. ФЦЕ Русселл ҳозирда Қозог'истонни чегара бозори сифатида таснифлайди.

Қирг'изистонда капитал бозори шаклланиш босқичида, банк сектори эса иқтисодий молиялаштиришнинг асосий манбаи ҳисобланади. 2024-йилда мамлакатнинг номинал ялпи ички маҳсулоти 17,4 миллиард АҚШ долларини ташкил этди, 2030-йилга келиб эса 28,2 миллиард АҚШ долларига етиши прогноз қилинмоқда. 2025-йил сентабрига келиб, Қирг'изистон фонд биржасида 23 та эмитентнинг аксиялари сотилди, уларнинг умумий бозор капиталлашуви тахминан 2,6 миллиард АҚШ долларини ташкил этди.

Ҳисоботда 2024–2025-йиллар давомида бозор фаоллигининг сезиларли даражада ошганлиги та'кидланган, Қирг'изистон фонд биржасидаги савдо ҳажми 2025-йил июн ойининг бошига келиб 573,9 миллион АҚШ долларига етди, бу 2023-йилги умумий ко'рсаткичдан ошиб кетди. Бу о'сиш асосан давлат қимматли қог'озларининг бирламчи чиқарилиши билан бог'лиқ бо'лди, иккиламчи бозор ликвидлиги эса пастлигича қолмоқда. 2025-йилда ҳукумат ро'йхатга олиш учун электрон ҳужжатларни тақдим этишни ё'лга қо'йиш ва хорижий эмитентларга киришга рухсат бериш орқали биржанинг тартибга солиш тизимини такомиллаштирди.

Озарбайжон капитал бозори нефт ва газ секторига жуда бог'лиқ бо'лган иқтисодиётда фаолият юритади. Мамлакатнинг номинал ЯИМи 2020-йилдаги 42,7 миллиард АҚШ долларидан 2024-йилда 74,3 миллиард АҚШ долларига ошди. 2024-йилда қимматли қог'озлар бозори учун муҳим ютуқ мамлакатнинг биринчи ИПОси ва масофавий иккиламчи аксиялар савдосининг ишга туширилиши бо'лди.

2025-йил октабр ойига келиб, еттита компания ИПОни якунлади, улар биргаликда тахминан 340 миллион АҚШ доллари йиг'дилар ва Боку фонд биржасининг умумий бозор капиталлашувини 18,4 миллиард АҚШ долларига оширишга ҳисса қо'шдилар. Боку фонд биржасининг 2024–2026-йилларга мо'лжалланган ривожланиш стратегияси давлат корхоналари, институционал инвесторлар ва корпоратив эмитентлар томонидан облигациялар жойлаштиришни ко'пайтиришга қаратилган.

Ҳисоботда шунингдек, Озарбайжон Марказий банки томонидан валюта чекловларини қисман юмшатиш ва тартибга солиш шаффофлигини яхшилаш билан бог'лиқ ҳолда, хорижий институционал инвесторларнинг Озарбайжон қимматли қог'озларига эгалик қилишлари 78% га ошганлиги кузатилмоқда.