Совокупный внешний долг Узбекистана вырос на 16,5% за год — до $84,1 млрд

Совокупный внешний долг Узбекистана за год увеличился на 16,5% и достиг $84,1 млрд

На 1 июля 2026 года совокупный внешний долг Узбекистана составил 84,1 млрд долларов, что на 11,9 млрд долларов, или на 16,5%, больше, чем годом ранее, говорится в обзоре Центрального банка. Год назад этот показатель был на уровне 72,2 млрд долларов.

Основной вклад в рост пришёлся на вторую половину 2025 года. С начала текущего года внешний долг прибавил около 1,9 млрд долларов, или 2,3%, увеличившись с 82,2 млрд долларов на 1 января.

Государственный внешний долг за год вырос с 36,8 млрд до 41,7 млрд долларов, то есть на 13,3%. Корпоративный внешний долг поднялся с 35,4 млрд до 42,4 млрд долларов, или на 19,8%. С начала года прирост составил соответственно примерно 1,2 млрд и 700 млн долларов.

В ЦБ поясняют, что корпоративный внешний долг включает заимствования частного сектора, в том числе предприятий и банков, привлечённые без государственной гарантии. Государство по ним не несёт обязательств, а выплаты производятся за счёт собственных средств заёмщиков.

При расчёте государственного внешнего долга учитываются начисленные, но ещё не выплаченные проценты, а стоимость суверенных международных облигаций пересчитывается по рыночной цене на отчётную дату.

Экономист Миркомил Холбоев обращает внимание на то, что рост долга в номинальном выражении сопровождается снижением его доли по отношению к размеру экономики.

По его расчётам, по итогам второго квартала отношение совокупного внешнего долга к экономике составило 48,5%, снизившись на 4,4 процентного пункта по сравнению с первым кварталом.

Максимума показатель достиг в четвёртом квартале 2025 года — 55,9%. Затем он снижается уже второй квартал подряд и к концу июня в общей сложности уменьшился на 7,4 процентного пункта.

Холбоев связывает такую динамику с тем, что экономика в долларовом выражении растёт быстрее внешнего долга. По итогам первого полугодия реальный рост экономики ускорился до 8,5% против 7,2% годом ранее.

Дополнительным фактором стало укрепление сума. По расчётам экономиста, средний курс, использованный для пересчёта экономики в доллары во втором квартале 2026 года, был примерно на 5% крепче, чем годом ранее. Это, в свою очередь, повышает долларовую оценку размера экономики.

Для расчёта Холбоев использовал объём экономики за последние четыре квартала и средний обменный курс за соответствующий период.

По его оценке, если нынешние темпы экономического роста и заимствований сохранятся, а средний курс существенно не изменится, к концу второго квартала 2027 года отношение совокупного внешнего долга к экономике может снизиться примерно до 45%.

«Несмотря на достаточно быстрый рост номинального долга, сейчас доходы страны растут быстрее долга. В результате долговая нагрузка снижается», — отметил экономист.

Центробанк в своём обзоре также приводит оценку Международного валютного фонда, согласно которой долговая нагрузка Узбекистана остаётся низкой, а значительная часть внешнего долга привлечена на льготных условиях.