Ишметов: Узбекистан нацелен на снижение инфляции до 5%

Председатель Центрального банка Узбекистана Тимур Ишметов заявил, что регулятор планирует снизить инфляцию до 5% уже в следующем году, по сравнению с текущими 6,5%. Об этом он сообщил в интервью.

**Десятилетие либерализации**

Ишметов отметил, что десять лет назад Узбекистан приступил к масштабной экономической либерализации. Центробанк отменил ограничения на операции по текущему счету и обеспечил свободную конвертируемость валюты, при этом сохраняя более осторожный подход к капитальному счету. Переход к рыночному ценообразованию, включая либерализацию цен на энергоносители, временно ускорил инфляцию, которая в 2017 году превысила 20%. С тех пор этот показатель постепенно снизился до нынешних 6,5%.

В этом году Международный валютный фонд официально признал курсовой режим Узбекистана свободно плавающим. Ишметов назвал это результатом последовательных реформ валютной политики за последнее десятилетие.

**Приверженность плавающему курсу**

Отвечая на вопрос о защите от внешнего давления на фоне притока иностранных инвестиций, Ишметов подчеркнул, что Центробанк не намерен возвращаться к практике управления курсом. Он отметил, что у страны есть негативный опыт вмешательства в валютный курс в прошлом, и регулятор не собирается повторять эти ошибки. По словам главы Центробанка, для минимизации рисков необходимо сосредоточиться на привлечении долгосрочных прямых иностранных инвестиций, увеличении доли финансирования в национальной валюте и стимулировании внутреннего экономического роста, а не только на внешних заимствованиях.

**Либерализация капитального счета**

Следующим этапом реформ станет подготовка к более широкой либерализации капитального счета. Глава Центробанка сообщил, что ведомство совместно с МВФ разработало дорожную карту последовательности реформ и намерено координировать ее с другими министерствами. После завершения этой работы документ планируется опубликовать, чтобы инвесторы и общественность могли ознакомиться с дальнейшими шагами регулятора.

Ишметов назвал укрепление институтов, защитных механизмов и системы управления рисками первоочередной задачей, поскольку открытие капитального счета может создать дополнительную волатильность и давление на валютный рынок.

Что касается инфляционных рисков, глава Центробанка отметил, что внутренние проблемы в значительной степени решены благодаря постепенной либерализации цен, включая энергетические тарифы. Основным источником риска остаются внешние шоки, в частности, колебания цен на нефть и продовольствие на фоне глобальных конфликтов. Ишметов уточнил, что прямого эффекта от конфликта в Персидском заливе пока не наблюдается, однако рост логистических издержек может отразиться на экономике при затягивании конфликта.

**Реакция на внешние шоки через предложение**

Ишметов подчеркнул, что удорожание нефти и продовольствия на мировых рынках нельзя компенсировать исключительно инструментами денежно-кредитной политики. По его словам, Центробанк совместно с правительством прорабатывает варианты воздействия на предложение, в частности, поиск альтернативных логистических маршрутов и возможности внутреннего производства отдельных товаров вместо их импорта.

**Переход на финансирование в национальной валюте**

Ишметов рассказал о постепенном сокращении зависимости от валютного долга. Он отметил, что первым шагом стал выпуск Международной финансовой корпорацией (IFC) облигаций в узбекских сумах в 2019 году, получивших название «Самаркандские облигации» (Samarkand bonds). Впоследствии Министерство финансов Узбекистана начало выпускать еврооблигации в национальной валюте, что, по словам Ишметова, вызвало высокий спрос со стороны инвесторов. В этом году все заимствования министерства финансов были номинированы в сумах. К этому примеру постепенно присоединяются и банки, наращивающие выпуск облигаций в национальной валюте.

По словам главы Центробанка, интерес инвесторов к вложениям в сумах объясняется стабильностью обменного курса и уверенностью в сохранении низкой инфляции в долгосрочной перспективе.

**Регулирование банковского сектора**

Ишметов сообщил, что Центробанк уже привел требования к капиталу и ликвидности банков в соответствие с международными стандартами. До конца этого и в следующем году регулятор планирует перевести всю финансовую отчетность банков на стандарты МСФО (IFRS).

На фоне открытия капитального счета Центробанк вводит новые требования к управлению валютными рисками, особенно для банков с незахеджированными позициями. По словам Ишметова, регулятор придерживается принципа: одновременно с либерализацией той или иной сферы ужесточается регулирование связанных с ней рисков.

**Диверсификация иностранных инвестиций**

Отвечая на вопрос о географии прямых иностранных инвестиций, Ишметов подтвердил, что Китай остается крупным торговым и инвестиционным партнером Узбекистана в силу географической близости и исторических связей. При этом страна последовательно расширяет отношения с Европой и США, не отдавая приоритета отдельным регионам или странам.

**Роль Узбекистана в Центральной Азии**

Говоря о возможной роли Узбекистана как регионального инвестиционного хаба, Ишметов отметил, что президент страны с первых дней своего правления сделал приоритетом улучшение отношений со всеми соседями, в противовес прежней политике. По его словам, это стало значимым импульсом для экономического роста как самого Узбекистана, так и региона в целом.

Ишметов подчеркнул, что вместо конкуренции между отдельными странами региону выгоднее выступать единым блоком: для инвесторов имеет значение совокупный размер экономики, а не показатели отдельной страны. По его словам, население региона в ближайшие годы продолжит расти, а совокупная экономика Центральной Азии может достичь триллиона долларов.

**Независимость Центробанка и глобальная неопределенность**

Ишметов также отметил, что за последние годы Центробанк Узбекистана стал полностью независимым в принятии решений по ключевой ставке и валютному курсу, не испытывая давления со стороны правительства, с которым сталкиваются некоторые другие центробанки.

Комментируя ситуацию на глобальных рынках, включая рост доходности американских гособлигаций и трудности, с которыми сталкиваются центробанки по всему миру, Ишметов заявил, что мир вступил в период, когда неопределенность стала новой нормой.

По его словам, начиная с пандемии COVID-19 экономика Узбекистана сталкивается с последовательной чередой внешних шоков, что вынуждает Центробанк смещать фокус с прогнозирования конкретных рисков на повышение общей устойчивости экономики.

Ишметов подчеркнул, что регулятор намерен сохранять умеренно жесткую денежно-кредитную политику и реагировать взвешенно, на основе подтвержденных данных, а не немедленно на любые глобальные колебания.