Инфографика: Развитие экономики Центральной Азии в первом полугодии 2026 года.

Инфографика: Развитие экономики Центральной Азии в первом полугодии 2026 года

В первом полугодии 2026 года экономика Центральной Азии показала более высокие темпы роста, чем многие другие регионы Евразии. Валовой внутренний продукт (ВВП) продолжал демонстрировать положительный рост во всех пяти странах региона. Однако источники экономического роста значительно различались в разных странах. В некоторых странах рост обеспечивался увеличением строительной и инвестиционной активности, в то время как в других основным фактором стало расширение сектора услуг и внутренней торговли, а также изменения в промышленной структуре.

**Основные тенденции развития экономики стран**

**Казахстан**

В январе-июне 2026 года экономика Казахстана выросла на 4,1%, что меньше по сравнению с 6,2% за аналогичный период прошлого года. Замедление темпов роста в основном было обусловлено горнодобывающей промышленностью, где объем производства снизился на 4,0% (в первом полугодии 2025 года он вырос на 8,4%). В результате общий рост в отрасли снизился с 6,5% до 3,5%.

Основной движущей силой промышленного роста стала перерабатывающая промышленность, где рост производства ускорился с 5,5% до 9,8%. Это частично компенсировало спад в сырьевом сегменте и свидетельствует о расширении несырьевой производственной базы.

Высокие темпы роста сохранились в строительном секторе – 15,2% (18,4% в прошлом году). В сельском хозяйстве рост ускорился с 3,3% до 4,4%.

Объемы инвестиций увеличились на 9,6%, но темпы роста были почти вдвое ниже – 19,3% в первом полугодии 2025 года. Темпы кредитования экономики также замедлились с 22% до 17%.

Потребительский спрос продолжал расти, но относительно умеренными темпами. Розничный товарооборот увеличился на 3,8% (6,6% в прошлом году). Рост оптовой торговли также замедлился с 9,2% до 6,6%.

В этом году темпы инфляции снизились. В июне рост цен с начала года составил 5,1%, по сравнению с 7,0% годом ранее. Тем не менее, темпы инфляции остаются относительно высокими.

В 2026 году внешнеторговый оборот восстанавливается после прошлогоднего спада. В январе-мае объем внешней торговли увеличился на 4,3% до 56,3 млрд долларов. Экспорт вырос на 1,6%, а импорт — на 7,7%. Для сравнения, за аналогичный период 2025 года внешнеторговый оборот снизился на 4,5%, экспорт уменьшился на 9,2%, а импорт увеличился на 2,2%. Таким образом, внешняя торговля вернулась на траекторию роста, но в этом году ее основным источником стал импорт.

**Кыргызстан**

Экономика Кыргызстана сохраняет высокие темпы роста. В первом полугодии 2026 года ВВП вырос на 11,9%, по сравнению с 11,3% за аналогичный период 2025 года.

Основным источником роста стало резкое ускорение инвестиционной и строительной активности. Объемы инвестиций увеличились на 64,3% по сравнению с 33,9% в прошлом году, а рост в строительстве ускорился с 33,1% до 69,6%. Кредитование экономики также расширяется высокими темпами – по итогам июня 2026 года рост составил 45%. Это свидетельствует о значительном увеличении объема капиталовложений.

Промышленность выросла на 12,7%, сохранив темпы роста около 12,5% в прошлом году. Внутри сектора рост перерабатывающей промышленности ускорился с 12,7% до 15,1%, а горнодобывающей промышленности – с 10,4% до 12,8%. Положительная динамика также усилилась в сельском хозяйстве, где рост достиг 4,3% с 1,9%. Таким образом, высокий экономический рост получил более широкое распространение во всех секторах.

Одно замедление наблюдалось в секторе услуг и потребительском секторе. Несмотря на то, что рост розничной торговли ускорился с 10,1% до 13,5%, оптовая торговля снизилась на 1,9% после роста на 2,1% в прошлом году. Общий рост торговли снизился с 21,3% до 5,0%. Темпы роста в секторе услуг также замедлились с 10,1% до 5,3%. Это свидетельствует о том, что основная часть экономической активности сосредоточена в инвестиционном и производственном сегментах.

В условиях высокой экономической активности ускоряется и потребительская инфляция. С начала года цены выросли на 5,5% по сравнению с 4,0% в июне 2025 года.

В первые пять месяцев 2026 года внешнеторговый оборот увеличился на 1% и достиг 6,3 млрд долларов. При этом импорт вырос на 2,8%, а экспорт снизился на 9,3%. В результате отрицательный баланс внешней торговли еще больше расширился.

**Таджикистан**

Экономика Таджикистана выросла на 8,2%, практически повторив показатель первого полугодия 2025 года (8,1%).

В то же время темпы роста в ряде секторов экономики замедлились по сравнению с предыдущим годом. В частности, рост промышленного производства снизился с 24,0% до 14,1%. При этом производство в добывающей промышленности сократилось на 6,7%, а в перерабатывающей промышленности выросло на 26,0%. Рост в сельском хозяйстве замедлился с 9,7% до 7,2%, а в секторе услуг — с 12,8% до 10,6%.

В то же время увеличился инвестиционный спрос. Инвестиции в основные средства выросли на 18,4% по сравнению с 14,6% за аналогичный период прошлого года. Ускорилось также кредитование экономики. В июне объем кредитования увеличился на 25% в годовом исчислении, по сравнению с 19% в июне 2025 года.

Экономическую активность также поддержал потребительский спрос. В частности, оборот розничной торговли вырос на 31,8%, а торговый сектор в целом — на 26,1%.

Наряду с расширением внутреннего спроса несколько ускорилась и инфляция. По итогам июня цены выросли на 2,4% по сравнению с декабрем прошлого года, против 1,8% за аналогичный период 2025 года. Несмотря на это, инфляция в Таджикистане остается одной из самых низких среди стран Центральной Азии.

Внешняя торговля стала одной из областей экономической активности, показавших высокий рост. В первом полугодии 2026 года оборот внешней торговли увеличился на 44,2% до 6,8 млрд долларов. Экспорт вырос на 65,4% до 1,6 млрд долларов, а импорт — на 38,8% до 5,2 млрд долларов. Эти темпы роста были значительно выше показателей прошлого года.

**Туркменистан**

Экономика Туркменистана, согласно официальным данным, выросла на 6,3% в первом полугодии 2026 года, сохранив темпы роста за аналогичный период прошлого года.

Инвестиции в основные средства составили 16,5% ВВП. При этом темпы роста инвестиций замедлились с 15,6% в первом полугодии 2025 года до 4,3% в этом году.

Позитивную динамику сохранил потребительский сектор, при этом розничный товарооборот вырос на 10,1%.

Ускорился рост внешней торговли. В первом полугодии 2026 года внешнеторговый оборот увеличился на 7,5% по сравнению с 2,9% за аналогичный период прошлого года. Это свидетельствует об увеличении вклада внешнего сектора в экономический рост.

**Узбекистан**

В первом полугодии 2026 года Узбекистан продемонстрировал наибольшее ускорение темпов роста ВВП. Экономический рост достиг 8,5% по сравнению с 7,2% за аналогичный период 2025 года. Рост наблюдался во всех основных секторах экономики, при этом наиболее высокие темпы роста обеспечили услуги, торговля и инвестиции.

Объем рыночных услуг увеличился на 16,9% по сравнению с 13,3% в первом полугодии 2025 года. В частности, высокие темпы роста сохранились в сфере информационных и коммуникационных технологий, составив 22,1%, и в сфере транспортных услуг – 14,7%.

Розничный оборот вырос на 20,2%, что более чем в два раза превышает прошлогодний рост на 9,7%. Рост оптовой торговли также ускорился с 12,4% до 16,5%.

Одним из важных изменений в первом полугодии 2026 года стало резкое ускорение инвестиционной активности. Инвестиции в основные средства увеличились на 17,5% по сравнению с 8,5% в январе-июне 2025 года.

Позитивная динамика также усилилась в производственном секторе. Промышленное производство выросло на 8% по сравнению с 6,6% годом ранее. Рост в обрабатывающей промышленности составил 8,8%, а в горнодобывающей — 2,1%. Это свидетельствует о сравнительно высоком вкладе обрабатывающего сектора в промышленный рост.

Рост в сельском хозяйстве ускорился с 4,0% до 4,7%, а в строительстве — с 10,7% до 13,8%.

Несмотря на ускорение экономического роста, инвестиций и потребительского спроса, положительным результатом стало также снижение темпов инфляции. С начала года цены выросли на 3,3% по сравнению с 4,2% в июне 2025 года.

В первом полугодии 2026 года внешнеторговый оборот увеличился на 7,4%, достигнув 41 млрд долларов. Экспорт сократился на 8,8% до 15,9 млрд долларов, в то время как импорт увеличился на 21% до 25,2 млрд долларов. Снижение экспорта в основном обусловлено сокращением экспорта золота. Без учета золота экспорт Узбекистана вырос на 32%.

**Региональные экономические тенденции и ключевые тренды**

Экономический рост в странах Центральной Азии остается высоким, но разрыв между странами увеличивается. Региональный рост обусловлен двузначными темпами роста в Кыргызстане и ускорением экономического роста в Узбекистане, в то время как рост в Казахстане значительно замедлился.

Инвестиции и строительство стали основными общими движущими силами экономической активности в регионе. Инвестиционный цикл, с одной стороны, поддерживает текущий рост, а с другой — создает условия для будущих производственных мощностей. В то же время очень высокие темпы инвестиций и строительства могут увеличить риски перегрева в некоторых странах.

Внутренний спрос также является одним из главных факторов, поддерживающих экономический рост в регионе. Расширение розничной торговли, кредитования и потребительской активности усилило экономическую динамику в ряде стран.

Одной из позитивных структурных тенденций является быстрый рост перерабатывающей промышленности почти во всех странах. Это создает основу для диверсификации структуры экспорта, развития региональных производственных цепочек и снижения зависимости экономик от рынков сырья.

В сфере внешней торговли для большинства стран наблюдается общая тенденция более быстрого роста импорта по сравнению с экспортом. Это, с одной стороны, отражает высокий внутренний спрос и инвестиционную активность, а с другой — может усилить давление на внешнеторговый баланс.

Динамика инфляции неравномерна по странам. По сравнению с первым полугодием 2025 года инфляция снизилась в Казахстане и Узбекистане, в то время как в Кыргызстане и Таджикистане она ускорилась. В этом контексте высокие темпы роста внутреннего спроса сохраняют необходимость в осторожной денежно-кредитной политике.

**Внешнеэкономические условия**

Экономические результаты стран Центральной Азии в первом полугодии 2026 года формировались на фоне значительного осложнения внешней среды. Темпы роста замедлились у ведущих торговых и экономических партнеров региона, резкие изменения на энергетическом рынке усилили инфляционное давление, а на мировых рынках золота, топлива и продовольствия сохранилась высокая волатильность.

В первом полугодии 2026 года замедление экономического роста наблюдалось на основных внешнеэкономических рынках, важных для Центральной Азии.

В январе-июне ВВП Китая вырос на 4,7% в годовом исчислении по сравнению с 5,3% за аналогичный период прошлого года.

В Европейском союзе ВВП в первом квартале 2026 года вырос на 0,8% по сравнению с аналогичным кварталом 2025 года.

По оценкам Министерства экономического развития России, рост ВВП в январе-мае составил всего 0,2%. После спада в январе и феврале экономика весной вернулась к низкотемповому положительному росту. Для Центральной Азии это увеличивает риски, связанные с замедлением экспорта и денежных переводов в Россию. В то же время дефицит рабочей силы на российском рынке труда поддерживает спрос на трудовых мигрантов.

На мировом рынке золота наблюдались резкие колебания цен. В январе цена золота за тройскую унцию достигла 5,4 тыс. долларов, а в июне упала до 4 тыс. долларов. Несмотря на коррекцию, цена на золото оставалась на исторически высоком уровне, поддерживая экспортные доходы и инвестиционную активность золотодобывающих стран региона.

Геополитическая напряженность на топливно-энергетических рынках вызвала новый ценовой шок. Конфликты, связанные с вооруженными столкновениями и санкциями, стали одним из главных источников неопределенности для мировых рынков. Расширение тарифных ограничений, реорганизация цепочек поставок и появление конкурирующих технологических систем усиливают процессы геоэкономической фрагментации в мировой экономике.

Несмотря на такие внешние условия, результаты первого полугодия 2026 года показали устойчивость экономик Центральной Азии к внешним потрясениям.

**Заключение**

В первом полугодии 2026 года экономики стран Центральной Азии сохранили стабильные и, в большинстве случаев, высокие темпы роста, несмотря на замедление темпов роста у основных внешних партнеров, усиление геополитической напряженности и высокую волатильность на мировых товарных рынках.

Основными драйверами экономического роста стали инвестиции, строительство, перерабатывающая промышленность, торговля и сфера услуг. В то же время в некоторых странах ускоренный рост импорта по отношению к экспорту, инфляционное давление и зависимость от рынков сырья сохраняют определенные риски для макроэкономической стабильности.

Во второй половине года основными факторами станут устойчивое продолжение инвестиционных проектов, возможности расширения экспортного потенциала промышленности и динамика инфляции.

Приоритетной задачей для региона является преобразование нынешних высоких темпов роста в более продуктивный и сбалансированный экономический рост. Для этого важно углубить уровень переработки, расширить взаимную торговлю, улучшить транспортную связность и развивать трансграничные производственные цепочки.

Руслан Абатуров, Центр экономических исследований и реформ