Дорогие мои столицы

Дорогие мои столицы

Алматы на протяжении долгого времени совмещал политические и коммерческие функции Казахстана и закрепил за собой статус ведущего делового центра Центральной Азии. После того как столицей Казахстана стала Астана, роли двух городов все заметнее стали дополнять друг друга: Алматы по-прежнему оставался крупнейшим деловым и финансовым центром региона, а Астана усиливала свой политический, институциональный и корпоративный вес. По обновленным данным по Казахстану, экономика Астаны выросла примерно на 10%, а Алматы — примерно на 5%. В 2025 году вместе эти два города сгенерировали около 107 миллиардов долларов. Вместе они превратились в движущую силу, объединяющую значительную часть торговли Центральной Азии.

Алматы и Астана обладают экономическим масштабом, которому в Центральной Азии нет аналогов. Согласно данным Центральноазиатского баланса TCA, на один только Казахстан приходится более половины ВВП региона и примерно две трети объема прямых иностранных инвестиций. Такой масштаб позволяет формировать необходимые бюджетные ресурсы для строительства и поддержания муниципальной инфраструктуры, которая обеспечивает деловую активность.

Казахстан также располагает наиболее развитыми рынками капитала в Центральной Азии. Сочетание Казахстанской фондовой биржи (КАСЭ) в Алматы и Астанинского международного финансового центра (АИФЦ) и Астанинской международной биржи (АИК) в Астане дает компаниям доступ к акционерному капиталу, заемным средствам, институциональным инвесторам и финансовой инфраструктуре в масштабах, недоступных ни одному другому рынку региона. Кроме того, Казахстан — единственная страна Центральной Азии с суверенным рейтингом инвестиционного уровня, что снижает премию за страновой риск и помогает уменьшить стоимость финансирования для компаний и проектов по сравнению с региональными рынками с более низким рейтингом.

Эти преимущества формировались десятилетиями. Алматы и Астана давно служат региональными базами для крупных мировых компаний, создав устойчивую экосистему корпоративного управления, финансов, профессиональных услуг и квалифицированной рабочей силы. Этот опыт, в свою очередь, усиливает их способность привлекать дополнительные инвестиции и региональные штаб-квартиры.

Ташкент и Бишкек тоже быстро развиваются

Далее идет Ташкент. Экономика политической и торговой столицы Узбекистана в 2025 году составляла около 29 миллиардов долларов, что примерно на 40% меньше экономики Алматы и на три четверти меньше экономики Астаны. Ташкент также демонстрировал стремительный рост: по предварительным данным, его экономика в реальном выражении увеличилась на 11,3% к 2025 году.

Ташкент выигрывает за счет демографического масштаба Узбекистана. Население страны почти вдвое больше населения Казахстана, а значит, столица получает доступ к гораздо более крупному внутреннему рынку и рабочей силе. Но такие масштабы одновременно повышают потребность в устойчивом создании рабочих мест и постоянных инвестициях в жилье и инфраструктуру. Если производительность и инвестиции не будут поспевать за ростом населения, демографическое преимущество может все чаще становиться ограничением, а не помогать Ташкенту сокращать отставание от Алматы и Астаны.

При этом Алматы и Астана обеспечивают значительно более высокий объем экономической продукции на душу населения. В 2025 году валовой региональный продукт (ВРП) на душу населения составил примерно 29 900 долларов США в Алматы и 23 700 долларов в Астане, по сравнению с примерно 9 300 долларами в Ташкенте, если использовать средние обменные курсы за отчетный год. Эти показатели отражают объем продукции на душу населения, а не производительность труда, доход домохозяйства или уровень жизни.

Как и Ташкент, Бишкек совмещает функции политической столицы и главного экономического центра. Однако по данным, используемым здесь в качестве отчетных периодов, его экономика составляет лишь около 30% от экономики Бишкека. По данным Национального статистического комитета Кыргызстана, в 2024 году экономика страны выросла на 15,8%.

По ВВП на душу населения Бишкек тоже уступает Ташкенту. ВВП на душу населения в Бишкеке в 2024 году составил около 6500 долларов, тогда как в Ташкенте в 2025 году — примерно 9300 долларов. Эти данные относятся к разным отчетным годам и измеряют экономический объем производства на душу населения, а не производительность труда или доход домохозяйств.

Сравнительные преимущества Бишкека лежат в другой плоскости, прежде всего в стоимости и ресурсах. Стандартная ставка корпоративного налога на прибыль в Кыргызстане составляет 10%, что ниже стандартных ставок в Казахстане и Узбекистане. Преимущественно гидроэнергетическая база обеспечивает низкоуглеродную энергетику с заметным потенциалом дальнейшего развития, хотя сезонные перебои с электроснабжением остаются сдерживающим фактором. Значительно меньшие население и экономика Бишкека означают более узкий внутренний рынок и меньшую экономическую базу для поддержки инфраструктурных инвестиций.

Сможет ли Ташкент наверстать упущенное?

Догоняющий рост — это не только вопрос темпов. Расширение Ташкента в запланированных масштабах потребует огромных капиталовложений. Эти средства должны поступать из разных источников: государственных ресурсов, частных инвестиций внутри страны и из-за рубежа, а также международных заимствований. У каждого из этих каналов есть свои ограничения. Экономика Узбекистана, составляющая около 147 миллиардов долларов, менее чем вдвое меньше экономики Казахстана, его суверенный кредитный рейтинг остается ниже инвестиционного уровня, а рынки капитала недостаточно развиты. Денежные переводы выросли до 14,3% ВВП в 2025 году, что подчеркивает сохраняющуюся важность доходов, получаемых за рубежом, для экономики. Казахстан, напротив, имеет экономику объемом 306 миллиардов долларов, суверенный кредитный рейтинг инвестиционного уровня и значительно более крупные финансовые и ресурсные резервы. Это серьезные структурные препятствия, на преодоление которых уйдут годы и которые потребуют развития рынков капитала, реформы рынка труда и укрепления институтов для снижения инвестиционных рисков и мобилизации капитала в гораздо больших масштабах.

Ташкент пока не обогнал Астану по результатам, но разрыв сократился

В последние годы Ташкент рос быстрее, чем Астана, но к 2025 году разрыв заметно уменьшился. Реальный рост ВВП Ташкента составил 11,3%, по сравнению с 10,2% у Астаны, то есть разница в росте была всего 1,1 процентных пункта. Официальные данные показывают, что недавнее устойчивое опережение Ташкента сократило относительный разрыв, но они не подтверждают, что такое преимущество сможет сохраняться достаточно долго, чтобы город достиг паритета.

Ташкент также расширяется. Строительство Нового Ташкента началось в 2023 году, первая очередь рассчитана на 600 000 жителей, а в конечном итоге город должен насчитывать 2 миллиона. К 2034 году планируется построить 200 000 квартир, а также обеспечить деловую, образовательную и транспортную инфраструктуру. Уже ведется строительство жилых комплексов, бизнес-центров и университетских кампусов.

Тем временем Астана уже вносит заметный вклад в развитие инфраструктуры. В январе-июле 2026 года было завершено строительство около 2,2 миллиона квадратных метров жилья, а также продолжается возведение новой транспортной и коммунальной инфраструктуры. Генеральный план города предусматривает рост населения до 2,275 миллиона человек к 2035 году, а также дальнейшее развитие жилищного строительства, транспорта и инфраструктуры.

И в Ташкенте, и в Астане полномасштабное расширение, предусмотренное этими планами, пока остается лишь перспективой.

Таким образом, Ташкент преследует постоянно меняющуюся цель. Резкое ускорение Астаны в 2025 году показывает, как быстро может сократиться преимущество Ташкента в росте. Чтобы уменьшить оставшийся разрыв, Ташкенту нужно сохранять значительное экономическое превосходство, пока Астана продолжает расширять собственную экономическую и городскую базу. Если это преимущество исчезнет до достижения паритета, разрыв перестанет сокращаться. Поэтому нынешние данные по городам не свидетельствуют о том, что Ташкент идет к тому, чтобы обогнать Астану.

Алматы представляет собой гораздо более серьезное препятствие

Задача Ташкента в сравнении с Алматы иная. Экономика Алматы сейчас более чем в два раза больше, а значит, Ташкенту придется существенно опережать ее на протяжении десятилетий, чтобы сократить разрыв. Ташкент сообщил о росте реального ВВП на 11,3% в 2025 году против 4,9% в Алматы, что значительно больше, чем в предыдущие годы. Чтобы уменьшить разницу в размерах экономики, Ташкенту потребуется сохранять заметное превосходство в течение десятилетий.

Как и Астана, Алматы не стоит на месте. Его программа развития и генеральный план до 2040 года предусматривают пять ключевых экономических и городских центров, призванных распределить деловую активность и развитие по всему городу. Пересмотренные предложения предполагают рост населения до 3,6 миллионов человек к 2040 году, а также дальнейшее жилищное строительство и развитие инфраструктуры. Расположенный неподалеку город Алатау, хотя и находится в отдельном управлении, развивается как часть более крупной агломерации Алматы и может еще сильнее укрепить занятость, инвестиции и экономическую базу региона. Однако его вклад не учитывается в ВВП города Алматы, используемом в этом сравнении.

При экономических масштабах 2025 года Ташкенту пришлось бы поддерживать среднегодовое относительное преимущество в реальном ВВП примерно на 1,75% по сравнению с Алматы в течение 50 лет, в пересчете на сложный процент, лишь для достижения паритета. Оснований полагать, что такое преимущество может сохраняться так долго, немного. Долгосрочные прогнозы ОЭСР также указывают, что рост в странах с развивающейся экономикой со временем замедляется по мере их сближения со странами с более высоким уровнем дохода. Если преимущество Ташкента будет сокращаться по мере созревания его экономики, догоняющее развитие займет больше времени и может вообще не произойти.

Сможет ли Бишкек обогнать Ташкент?

Реальный рост ВВП Бишкека на 15,8% в 2024 году был впечатляющим, но быстрый рост с гораздо меньшей базы сам по себе не создает траекторию догоняющего развития. Экономика Бишкека составляет лишь около 30% от экономики Ташкента, что оставляет относительный разрыв, в целом сопоставимый по масштабу с разрывом Ташкента с Алматы, хотя и несколько больший. Поэтому, чтобы Бишкек всерьез бросил вызов масштабам экономики Ташкента, ему потребуется устойчивое превосходство на протяжении многих лет.

Бишкек расширяется за счет интеграции в городскую среду, а не через единый проект нового города. Административно-территориальная реформа 2024 года более чем втрое увеличила его территорию — с 12 900 до примерно 41 000 гектаров — за счет включения 24 окружающих населенных пунктов. После этого город утвердил план развития до 2030 года, в рамках которого уже ведется строительство водопроводных сетей и социальной инфраструктуры в новых районах. Утвержденный генеральный план до 2050 года предусматривает население, приближающееся к 2 миллионам человек.

С нетерпением жду

Ожидается, что Алматы, Астана, Ташкент и Бишкек будут развиваться благодаря инвестициям, растущему спросу и укреплению региональных связей. Рост каждого из них может создать более крупные рынки и новые возможности для других городов, укрепляя Центральную Азию в целом.

Казахстан продолжает усиливать свои исторические преимущества. Алматы и Астана расширяют корпоративные сети, финансовые институты и накопленный за десятилетия опыт, а значит, основы их экономического лидерства продолжают укрепляться.

Рим не был построен за один день, как и деловая экосистема Казахстана. В Центральной Азии появляются новые центры, но растут и ее признанные лидеры.