Артыкоджаев объединил две подконтрольные ему компании и вывел гостиницы Узбекистана на американский внебиржевой рынок

Артыкоджаев объединил две подконтрольные ему компании и вывел гостиницы Узбекистана на американский внебиржевой рынок

Предприниматель Джахонгир Артыкоджаев свел воедино две принадлежащие ему структуры — американскую StageWise Strategies Corp. из Невады и узбекскую гостиничную группу TEG SPV. В результате американская компания получила почти 100% долей узбекской группы и выпустила в обмен 183,1 миллиона новых акций. В состав группы входят Hilton Tashkent, Wyndham Bukhara и выставочный центр Central Asian Expo. После завершения сделки StageWise сменила название на TEG Overseas, Inc., ее основным направлением стали гостиницы и выставочный центр в Узбекистане, при этом прежний SEO-бизнес компания решила сохранить.

Артыкоджаев контролировал обе стороны сделки. StageWise он приобрел в июне 2026 года: сначала купил около 74% акций за 750 тысяч долларов, а затем увеличил долю до 79%. Узбекской группой он владеет через Tourism and Entertainment Group, которой принадлежит 99,93%, а также через свою дочь Иродахон Абдувахитову. После сделки вдвоем они контролируют около 99,4% TEG Overseas: 68,3% у его компании и 31,14% у дочери.

Сделка была закрыта 13 октября 2026 года, а переход долей в Узбекистане зарегистрировали на следующий день, 14 октября. Об этом говорится в поправке к отчету компании, направленной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) 16 октября.

Сама операция была оформлена как обмен долей на акции: прежние владельцы TEG SPV денег не получили, а взамен получили ценные бумаги американской компании. TEG Overseas приобрела 99,99999012% долей узбекской компании и выпустила в обмен 183 098 434 новые обыкновенные акции. До сделки в обращении было около 5 миллионов акций, после нее — 188 142 768, поэтому прежние владельцы узбекской группы получили примерно 97,3% американской компании.

Основной пакет новых акций — 124 506 935 — достался Tourism and Entertainment Group, еще 58 591 499 получила Иродахон Абдувахитова. Небольшая доля TEG SPV, 0,00000988%, осталась у Wellmore LLC, которая полностью, на 100%, принадлежит Tourism and Entertainment Group. В документах это объясняется требованиями узбекского законодательства.

Для завершения объединения американская компания должна была одновременно привлечь не менее 18 миллионов долларов нового финансирования. Эти средства должны были поступить самой компании, а не продавцам. Однако 13 октября все стороны соглашения письменно отказались от этого условия, и сделка была закрыта без привлечения денег. Откуда именно должны были прийти средства и в какой форме, в отчете не уточняется.

В первоначальном отчете, поданном в SEC 14 октября, StageWise пояснила, что по законам Узбекистана переход долей вступает в силу только после внесения записи в Единый государственный реестр юридических лиц. До этого официальным владельцем считать ее было нельзя, а регистрацию ожидали не позднее 16 октября.

В поправке от 16 октября компания сообщила, что процедура была завершена 14 октября, и с этой даты вступили в силу кадровые перестановки. Совет директоров покинули Тимур Зокиров, Бахтиёр Кадиров и Элина Давидян, а в него вошли Анита Мендиратта, Уэсли Дэвис, Марк Кашер, Ричард Шарко и Иродахон Абдувахитова. Эльмурод Сопиев сохранил должность генерального директора и стал президентом, а Тимур Зокиров остался финансовым директором и одновременно стал казначеем.

Совет также сформировал комитеты по аудиту, вознаграждениям, назначениям и корпоративному управлению.

Кроме того, конец финансового года перенесли с 30 сентября на 31 декабря, чтобы отчетность совпадала с периодом TEG SPV.

Чтобы понять, как все это связано, нужно проследить цепочку владения сверху вниз. На вершине находится Артыкоджаев, которому принадлежит 99,93% Tourism and Entertainment Group. Эта компания владеет 68,3% TEG Overseas, или 128 506 935 акциями, включая те, что предприниматель передал ей до закрытия сделки. Его дочь Иродахон Абдувахитова напрямую владеет 31,14%, или 58 591 499 акциями, а в свободном обращении находится лишь около 0,6%.

Ниже расположена сама узбекская группа. TEG SPV была создана в октябре 2025 года как холдинг, и ей полностью принадлежат три компании. AKFA Dream World управляет Hilton Tashkent, Cultural Landmark Hotel владеет Wyndham Bukhara, а CAEX управляет выставочным центром Central Asian Expo.

Отдельно в документах описана история Wyndham Bukhara. Ранее здание гостиницы принадлежало компании J-United LLC, также связанной с Артыкоджаевым. В декабре 2025 года его передали другой компании — Cultural Landmark Hotel LLC, которая стала оператором отеля. При этом право использовать бренд Wyndham до августа 2026 года оставалось у Wide Tent System LLC. Затем эта компания передала лицензию Cultural Landmark Hotel. Для вступления сублицензии в силу требовалась регистрация в Министерстве юстиции Узбекистана. Заявку подали 25 сентября 2026 года, однако на момент подготовки первоначального отчета регистрация еще не была завершена.

Помимо гостиниц и выставочного центра, в отчетности упоминаются и другие компании, связанные с Артыкоджаевым. В частности, Aurum Global Group и ADW-International Congress Hall получали займы от TEG SPV. Еще одна компания — Aimbridge Hotel Management — поставляла продукты и занималась размещением гостей Wyndham Bukhara.

Так, AKFA Dream World, управляющая Hilton Tashkent, оплачивала аренду самолета Артыкоджаева через компанию Empire Aviation Group. На нее пришлось 20% всех закупок гостиничной группы в 2025 году и 22% в 2024-м. Еще 38% закупок в 2025 году обеспечила строительная компания Discovery Invest Global, годом ранее — 30%.

Американская компания получила гостиничный и выставочный бизнес, включающий три актива. Hilton Tashkent — пятизвездочный отель на 258 номеров, работающий по франшизе Hilton. Wyndham Bukhara — четырехзвездочная гостиница на 212 номеров, использующая бренд Wyndham по лицензии. В Ташкенте группе также принадлежит выставочный центр Central Asian Expo площадью около 23 тысяч квадратных метров. Он сдает площадки сторонним организаторам и проводит собственные выставки. Всего в группе работают около 790 человек.

До сделки StageWise в основном занималась SEO-услугами. Выручка этого направления за фискальный 2025 год составила всего 95 409 долларов. Для сравнения, выручка TEG SPV за тот же год достигла 42,9 миллиона долларов — на 22% больше, чем годом ранее. Чистая прибыль группы выросла с 4,6 миллиона до 14,4 миллиона долларов.

Основной рост выручки обеспечили два направления: продажи еды и напитков, которые принесли дополнительно 4,2 миллиона долларов, и выставочный центр Central Asian Expo. Его выручка увеличилась с 2,9 миллиона до 7 миллионов долларов. При этом доходы от гостиничных номеров немного снизились.

В первом полугодии 2026 года финансовые показатели TEG SPV ухудшились. Выручка группы сократилась на 6,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — с 18,5 миллиона до 17,4 миллиона долларов. Операционная прибыль снизилась на 35%, до 4,1 миллиона долларов, чистая прибыль — на 30%, до 3,6 миллиона долларов. Валовая маржа за этот период уменьшилась с 45,9% до 38,4%.

Одной из главных причин стало снижение загрузки Hilton Tashkent. В первом полугодии она составила около 58% против 63% годом ранее, а во втором квартале — 61% против 74%. Руководство связывает это с усилением конкуренции после открытия новых гостиниц в Ташкенте, включая Swissotel, JW Marriott и Mercure Tashkent North, а также с ценовой конкуренцией и отменой либо переносом корпоративных проектов.

На этом фоне Wyndham Bukhara, напротив, улучшил показатели благодаря росту средней стоимости номера. Выручка Central Asian Expo за полугодие сократилась на 7,3%: часть мероприятий, которые в 2025 году проходили в первой половине года, в 2026-м перенесли на второе полугодие.

При этом снижение чистой прибыли оказалось менее заметным, чем падение операционной. На итоговый результат повлиял рост процентных доходов по займам связанным сторонам: с 700 тысяч до 2,4 миллиона долларов.

Основную часть задолженности TEG SPV составляют кредиты Halyk Bank of Kazakhstan под 7,5% годовых. Срок их погашения установлен до 15 сентября 2028 года. На 30 июня 2026 года остаток долга составлял 25,5 миллиона долларов, из которых 10,2 миллиона долларов подлежали выплате в течение следующего года. Денежные средства на счетах группы на эту дату составляли 883 тысячи долларов.

Отдельно в отчетности раскрыта гарантия, предоставленная в марте 2025 года компанией AKFA Dream World, оператором Hilton Tashkent. Она обеспечила кредит Halyk Bank на 100 миллионов долларов, выданный другой компании, связанной с тем же бенефициаром. Эта компания не входит в состав приобретенной группы. В качестве обеспечения по кредиту используется то же имущество, которое заложено по собственным займам оператора отеля.

Гарантия предоставлена без вознаграждения. Договор также не предусматривает возможности взыскать с заемщика расходы в случае ее исполнения. Максимальный объем обязательств составляет 100 миллионов долларов без учета процентов, комиссий и штрафов. Для сравнения, собственный капитал TEG SPV на 30 июня 2026 года составлял 85,2 миллиона долларов. Резерв на возможные расходы по гарантии в отчетности не отражен.

За первое полугодие 2026 года владельцу группы также выплатили 6,9 миллиона долларов в виде распределения прибыли.

Управлять всем этим будет команда, в которой объединены прежние руководители группы и приглашенные независимые директора. Генеральный директор и президент Эльмурод Сопиев ранее руководил Hilton Tashkent, финансовый директор и казначей Тимур Зокиров прежде работал в PwC. Совет директоров возглавила Анита Мендиратта, консультирующая по вопросам туризма и сотрудничавшая со структурами ООН и Всемирного банка. Вместе с ней в совет вошли Уэсли Дэвис, Марк Кашер, Ричард Шарко и Иродахон Абдувахитова. Все, кроме Абдувахитовой, признаны независимыми. Комитет по аудиту возглавил Шарко, а комитеты по вознаграждениям, назначениям и корпоративному управлению — Кашер.

TEG Overseas торгуется на внебиржевой площадке OTC Markets в сегменте OTCID Basic, а не на крупной бирже. Из более высокого сегмента OTCQB акции исключили 28 августа 2026 года, и компания подала заявку на возвращение. Последняя цена, указанная в отчетности, на 12 октября составляла 0,4724 доллара за акцию, а число зарегистрированных держателей — около 51.

В пресс-релизе от 14 октября TEG называет сделку созданием первого американского публичного бизнеса из Узбекистана. Это утверждение самой компании, а не независимая оценка.