Основная ставка оставлена без изменений
Правление Центрального банка оставило основную ставку без изменений – на уровне 14 % годовых. Решение принято на фоне сохраняющегося инфляционного давления, высокого внутреннего спроса и внешнеэкономической неопределенности, при этом регулятор подтвердил прогноз инфляции на конец 2026 года на уровне 6,5 %.
**Ключевая ставка остаётся неизменной**
29 июля 2026 года Правление Центрального банка приняло решение сохранить основную ставку на уровне 14% годовых.
В последние месяцы наблюдалось замедление темпов снижения инфляции. Ценовое давление сохраняется под влиянием определённых факторов предложения и внешнеэкономической конъюнктуры. Внутренний спрос продолжает демонстрировать высокие темпы роста.
Правление Центрального банка посчитало необходимым поддерживать жёсткие денежно-кредитные условия для достижения целевого показателя инфляции в 5% в условиях высокого внутреннего спроса, вторичных эффектов от изменения тарифов на энергоресурсы и неопределённости во внешнеэкономической среде.
В июне общая инфляция ускорилась, достигнув 6,4% в годовом выражении. Это ускорение в основном обусловлено повышением регулируемых тарифов на энергоресурсы и либерализацией цен на уголь.
Базовая инфляция составила 5,7% и в последние месяцы оставалась практически без изменений. Однако во втором полугодии вторичные эффекты от повышения регулируемых цен могут проявиться в устойчивых компонентах инфляции.
Инфляционные ожидания населения и предпринимателей снизились. В июне ожидания населения составили 10,1%, а предпринимателей – 9,9%.
Увеличение доли товаров и услуг, цены на которые выросли более чем на 5%, а также прекращение снижения базовой инфляции объясняются сохранением инфляционного давления в экономике.
Прогноз общей инфляции по итогам 2026 года остаётся без изменений на уровне 6,5%.
Экономическая активность остаётся высокой. В первом полугодии текущего года валовой внутренний продукт вырос на 8,5% в реальном выражении. Высокие темпы роста розничной торговли и услуг отражают потребительскую активность, а динамика инвестиций – высокий инвестиционный спрос.
Ожидается, что устойчивый рост объёма привлекаемых в страну инвестиций, включая прямые иностранные инвестиции, а также прогнозируемые фискальные расходы во втором полугодии продолжат поддерживать экономическую активность и внутренний спрос. По итогам 2026 года прогнозируется экономический рост на уровне около 7,5–8%.
В глобальной экономике на фоне усиления геополитической напряжённости сохраняются риски повышения цен на продовольствие и сырьё на мировом рынке. Кроме того, перебои с предложением топлива в странах – торговых партнёрах, наряду с ростом логистических и транспортных расходов, в дальнейшем могут создать дополнительное давление на внутреннюю инфляцию через импортные цены.
Вместе с тем, временная приостановка процесса снижения глобальной инфляции и ужесточение денежно-кредитной политики в ряде стран повышают вероятность более длительного сохранения жёстких внешних финансовых условий, чем ожидалось ранее. Это, в свою очередь, сохраняет неопределённость в отношении условий внешнего финансирования.
В настоящее время сформированы жёсткие денежно-кредитные условия. Положительные реальные процентные ставки поддерживают склонность населения к сбережению и способствуют более умеренным темпам кредитования.
Текущие денежно-кредитные условия оцениваются как достаточно жёсткие для сдерживания инфляционного давления на фоне высокого спроса в экономике, а также для ограничения вторичных эффектов изменения тарифов.
С учётом вышеуказанных факторов, сохранение основной ставки на уровне 14% годовых создаст возможность устойчиво снизить инфляцию до целевого уровня и сдержать инфляционные ожидания.
Следующее заседание Правления Центрального банка по рассмотрению основной ставки назначено на 16 сентября 2026 года.